事件：公司发布2017年年度报告，2017年1-12 月公司实现营业收入75,273.76 万元，同比增长5848.69%；归属于上市公司的股东净利润5,789.32 万元，同比增长252.20%。本报告期内公司业绩实现大幅增长的主要原因系2017 年6 月收购的英国Gardner 公司并表，还有双流区政府给予的收购Gardner 公司所产生的贷款利息等各项政府补助27,955.93 万元所致。
完成收购Gardner 公司，深化航空产业链布局。2017 年6 月12日，公司实施完成了对英国Gardner Aerospace Holdings Limited100%股权的收购事项。Gardner 公司是欧洲先进的航空航天零部件生产、制造、装配、维修及系统集成的大型跨国企业。目前，公司正在成都双流区西航港经济开发区建设加德纳航空全球旗舰工厂项目，随着公司收购事项的完成及在建项目的逐步建成投产，将进一步完善公司从稀贵金属原材料、高温合金、单晶涡轮叶片，到航空发动机及无人机整机的航空产业链布局，对航空制造业关键技术的突破及未来国际航空产业的整合具有重要意义。
发挥各业务板块协同效应，垂直整合优势进一步凸显。自2013年7 月起，公司陆续投资设立了成都航宇超合金技术有限公司、成都中科航空发动机有限公司和朗星无人机系统有限公司，构建了“铼元素→高温合金→单晶叶片→航空零部件→航空发动机→大型无人机整机”完整的产业链。其中，成都航宇超合金技术有限公司在报告期内承接了预研、在研、在役重点机型复杂单晶叶片的研发任务，按合同准时交付了多批次、小批量产品供挂机试验并取得成功；成都中科航空发动机有限公司研制的750 公斤级推力发动机仍在俄罗斯进行高空台实验，预计在2018 年实现交付；朗星无人机系统有限公司在报告期内成功完成了全球最大货运无人机AT200 的首飞工作，目前正在国家民航总局申请适航认证。我们认为，公司有望充分发挥各业务板块的协同效应，航空产业链垂直整合优势将进一步凸显。
盈利预测与投资评级：预计2018-2020 年的净利润约为0.63 亿元、1.07 亿元、1.76 亿元，EPS 为0.11 元、0.19 元、0.31 元，对应PE 为173 倍、102 倍、62 倍，给予“增持”评级。
事件：公司發佈2017年年度報告，2017年1-12 月公司實現營業收入75,273.76 萬元，同比增長5848.69%；歸屬於上市公司的股東淨利潤5,789.32 萬元，同比增長252.20%。本報告期內公司業績實現大幅增長的主要原因系2017 年6 月收購的英國Gardner 公司並表，還有雙流區政府給予的收購Gardner 公司所產生的貸款利息等各項政府補助27,955.93 萬元所致。
完成收購Gardner 公司，深化航空產業鏈佈局。2017 年6 月12日，公司實施完成了對英國Gardner Aerospace Holdings Limited100%股權的收購事項。Gardner 公司是歐洲先進的航空航天零部件生產、製造、裝配、維修及系統集成的大型跨國企業。目前，公司正在成都雙流區西航港經濟開發區建設加德納航空全球旗艦工廠項目，隨着公司收購事項的完成及在建項目的逐步建成投產，將進一步完善公司從稀貴金屬原材料、高溫合金、單晶渦輪葉片，到航空發動機及無人機整機的航空產業鏈佈局，對航空製造業關鍵技術的突破及未來國際航空產業的整合具有重要意義。
發揮各業務板塊協同效應，垂直整合優勢進一步凸顯。自2013年7 月起，公司陸續投資設立了成都航宇超合金技術有限公司、成都中科航空發動機有限公司和朗星無人機系統有限公司，構建了“錸元素→高溫合金→單晶葉片→航空零部件→航空發動機→大型無人機整機”完整的產業鏈。其中，成都航宇超合金技術有限公司在報告期內承接了預研、在研、在役重點機型複雜單晶葉片的研發任務，按合同準時交付了多批次、小批量產品供掛機試驗並取得成功；成都中科航空發動機有限公司研製的750 公斤級推力發動機仍在俄羅斯進行高空臺實驗，預計在2018 年實現交付；朗星無人機系統有限公司在報告期內成功完成了全球最大貨運無人機AT200 的首飛工作，目前正在國家民航總局申請適航認證。我們認爲，公司有望充分發揮各業務板塊的協同效應，航空產業鏈垂直整合優勢將進一步凸顯。
盈利預測與投資評級：預計2018-2020 年的淨利潤約爲0.63 億元、1.07 億元、1.76 億元，EPS 爲0.11 元、0.19 元、0.31 元，對應PE 爲173 倍、102 倍、62 倍，給予“增持”評級。
