事件:公司发布公告,拟以自有资金投资设立成都百灵糖尿病医院有限责任公司(成都糖尿病医院)。成都糖尿病医院注册资本拟定为10,000万元人民币,公司以现金出资10,000万元人民币,占成都糖尿病医院注册资本的100%。
事件点评:
第三家糖尿病医院落地西南地区重镇成都,加速公司“医药联动”模式的推广。1)公司贵阳中医糖尿病医院已运营超过3 年,在医院管理方面,贵阳中医糖尿病医院集中草药、中医理疗、康复运动于一体的独家绿色疗法的模式,已经成熟,具备全国复制的条件。此次入川布局,将贵阳经验继长沙之后再推广,将直接扩大糖尿病医院在四川省的影响力,还将发挥贵阳、成都两地糖尿病医院协同作用,使苗医药一体化项目覆盖四川、辐射整个西南地区,加速公司“医药联动”模式的推广。2)根据国家统计局数据,2016 年,四川省总人口8,262 万人,位列全国第四,西南地区第一;四川省卫生机构总收入1787.98 亿元,位列全国五,西南地区第一。成都不仅是四川省省会,更是我国西南地区重要的政治、经济、文化中心,是西南地区医疗资源重镇,汇集了多家知名国有大型综合医院。3)在糖宁通络胶囊等新药研发过程中,公司与四川大学华西医院合作密切,为成都糖尿病医院的成功运营,已积累了一定的学术资源基础。
贵阳中医糖尿病医院保持良好发展势头,扩建形成“大专科、小综合”科室布局模式。2017 年,贵阳中医糖尿病医院共接待患者3.6 万余人次,医院实现收入7188.68 万元,同比增长37.61%。同时,贵阳中医糖尿病医院于2017 年下半年启动扩建计划,将新设糖尿病肾病诊室、血液透析中心、糖尿病神经病变诊室、糖尿病眼病诊室、糖尿病心脏病诊室、抢救间、手术室等一系列配套科室,新增200张床位,形成“大专科、小综合”科室布局模式。此次,成都糖尿病医院也将按照“大专科、小综合”的模式进行建设,以糖尿病治疗为核心,并针对糖尿病所涉及的各种并发症,配套设立相关专业学科,打造糖尿病治疗的完整产业链。
投资建议:
我们预计公司2019-2020年的净利润分别为6.00亿元、6.91亿元、8.00亿元,EPS为0.43元、0.49元、0.57元,对应PE为33.47倍、29.36倍、25.25倍。考虑公司重点品种保持稳定增长;糖宁通络胶囊市场潜力大,糖尿病医院再拓展,布局西南医药重镇成都,我们维持其“买入”投资评级。
风险提示:
产品价格下调;糖宁通络胶囊市场推广进展缓慢;重点在研产品研发结果低于预期。
事件:公司發佈公告,擬以自有資金投資設立成都百靈糖尿病醫院有限責任公司(成都糖尿病醫院)。成都糖尿病醫院註冊資本擬定為10,000萬元人民幣,公司以現金出資10,000萬元人民幣,佔成都糖尿病醫院註冊資本的100%。
事件點評:
第三家糖尿病醫院落地西南地區重鎮成都,加速公司“醫藥聯動”模式的推廣。1)公司貴陽中醫糖尿病醫院已運營超過3 年,在醫院管理方面,貴陽中醫糖尿病醫院集中草藥、中醫理療、康復運動於一體的獨家綠色療法的模式,已經成熟,具備全國複製的條件。此次入川佈局,將貴陽經驗繼長沙之後再推廣,將直接擴大糖尿病醫院在四川省的影響力,還將發揮貴陽、成都兩地糖尿病醫院協同作用,使苗醫藥一體化項目覆蓋四川、輻射整個西南地區,加速公司“醫藥聯動”模式的推廣。2)根據國家統計局數據,2016 年,四川省總人口8,262 萬人,位列全國第四,西南地區第一;四川省衞生機構總收入1787.98 億元,位列全國五,西南地區第一。成都不僅是四川省省會,更是我國西南地區重要的政治、經濟、文化中心,是西南地區醫療資源重鎮,彙集了多家知名國有大型綜合醫院。3)在糖寧通絡膠囊等新藥研發過程中,公司與四川大學華西醫院合作密切,為成都糖尿病醫院的成功運營,已積累了一定的學術資源基礎。
貴陽中醫糖尿病醫院保持良好發展勢頭,擴建形成“大專科、小綜合”科室佈局模式。2017 年,貴陽中醫糖尿病醫院共接待患者3.6 萬餘人次,醫院實現收入7188.68 萬元,同比增長37.61%。同時,貴陽中醫糖尿病醫院於2017 年下半年啟動擴建計劃,將新設糖尿病腎病診室、血液透析中心、糖尿病神經病變診室、糖尿病眼病診室、糖尿病心臟病診室、搶救間、手術室等一系列配套科室,新增200張牀位,形成“大專科、小綜合”科室佈局模式。此次,成都糖尿病醫院也將按照“大專科、小綜合”的模式進行建設,以糖尿病治療為核心,並針對糖尿病所涉及的各種併發症,配套設立相關專業學科,打造糖尿病治療的完整產業鏈。
投資建議:
我們預計公司2019-2020年的淨利潤分別為6.00億元、6.91億元、8.00億元,EPS為0.43元、0.49元、0.57元,對應PE為33.47倍、29.36倍、25.25倍。考慮公司重點品種保持穩定增長;糖寧通絡膠囊市場潛力大,糖尿病醫院再拓展,佈局西南醫藥重鎮成都,我們維持其“買入”投資評級。
風險提示:
產品價格下調;糖寧通絡膠囊市場推廣進展緩慢;重點在研產品研發結果低於預期。