上半年公司實現營收24.08億元，同比增長278.34%；歸母淨利潤1.80億元，同比增長258.40%；扣非後利潤1.56億元，同比增長230.19%。 強化通導一體發展，訂單和收入增長顯著。2017年公公司披露四次大額訂單合計19.23億元，全年合計取得訂單超過20億元。2018年以來，公司已披露新簽訂單超過25億元。2017年確認通導一體化收入5.6億元，2018上半年確認收入16.2億元，全年超過30億元可期。通導一體化毛利率略有下滑，從2017年的13.83%下降爲10.73%，主要爲訂單結構便宜導致，毛利率下降空間有限。 北斗應用領域佈局全面，強化核心技術研發。公司面向行業市場提供北斗高精度產品和時空信息應用解決方案，在測量測繪、精準農業、機械控制、機器人、無人機、駕考等領域進行了廣泛的應用，上半年高精度業務營收4.40億元，同比增長62.18%，其中高精度板卡、天線增長229.43%，測量產品增長61.67%，精準農業增長43.56%。移動互聯業務和空間信息業務上半年收入略有下降。研發上，上半年推出新一代測繪產品、農機自動駕駛系統、連續壓實控制系統等機械控制產品、UA32高精度天線等一系列產品和應用系統的研發。 公司管理人員計劃增持不低於2億元。2018年6月公司披露高級管理人員增持計劃，6個月內通過持股平台增持不低於人民幣2億元，增持主體包含一位董事、董事會秘書、財務總監和5位業務負責人。 回溯2017年8月，公司高管通過信託計劃增持820萬股，金額1.2億元，彼時增持均價爲14.64元/股。 盈利預測：預計2018-2020年歸母淨利潤爲4.01、6.02、7.56億元，EPS 0.54、0.81、1.02元/股，對應當前股價PE30.02、20.02、15.93倍，給予“增持”評級。 風險提示：北斗行業應用低於預期、通導一體化新增訂單低於預期。