事件：
公司控股子公司闽东建工于2019 年3 月21 日中标华侨试验区国家示范性高中和国际学校建设项目（一期），项目中标总金额为4.91 亿元，建设工期为2 年。
点评：
中标重大项目，对未来业绩产生积极影响：
公司此次中标项目为土建施工项目，标志着公司在装饰产业链上下游拓展取得重大进展，同时对后续装饰工程订单的承接起到良好的促进作用，若项目顺利实施，将对公司未来业绩产生积极影响。除此项目之外，公司2019年一季度以来相继中标了万达宝贝王乐园及早教室内主题包装工程（中标金额1.26 亿元）、唯品会琶洲总部大厦精装修专业承包工程（中标金额0.94 亿元），新签项目订单环比2018 年第四季度明显加速。
2018 年第四季度订单增速有所下滑，在手订单较为充足：
根据公司2018 年第四季度经营情况简报，公司2018 年第四季度新签工程订单4.18 亿元，相比2017 年同期订单额11.10 亿元下滑62.34%；其中公装业务订单2.31 亿元，相比2017 年同期订单额7.59 亿元，同比下滑69.57%；住宅装修订单1.79 亿元，相比2017 年同期3.32 亿元，同比下滑46.08%。同时，截至2018 年底，公司累计已签约未完工项目订单24.81 亿元，为2018年全年营收的1.05 倍，在手订单较为充足。
积极开拓进取，加快重点区域及细分市场布局：
公司紧跟一带一路、粤港澳大湾区、京津冀一体化等国家政策大势，加强重点地区经营力量，着力培育优势区域市场；并且加大了海外市场布局，先后投资成立澳门、香港、越南子公司，目前在海外地区已取得了一定的业务承接能力和业务机会。在新兴业务布局方面，公司积极开拓政策风口的长租公寓项目，与西安楼市通、深圳和智资产开展项目合作。并且加快细分市场布局，重点在文博展陈、高端酒店、长租公寓、行政办公等领域建立专业型事业部，打造细分领域领先优势。
财务预测与估值：
预计公司2018-2020 年实现归母净利23.69/29.11/36.11 亿元，同比增长21.0%/22.9%/24.1%，对应EPS 为0.33/0.47/0.61 元。当前股价对应2018-2020年PE 为34.4/24.2/18.7 倍，考虑到公司经营稳健，产业链及业务拓展成效显著，维持“推荐”评级。
风险提示：地产销售下滑，业务拓展不及预期等。
事件：
公司控股子公司閩東建工於2019 年3 月21 日中標華僑試驗區國家示範性高中和國際學校建設項目（一期），項目中標總金額為4.91 億元，建設工期為2 年。
點評：
中標重大項目，對未來業績產生積極影響：
公司此次中標項目為土建施工項目，標誌着公司在裝飾產業鏈上下游拓展取得重大進展，同時對後續裝飾工程訂單的承接起到良好的促進作用，若項目順利實施，將對公司未來業績產生積極影響。除此項目之外，公司2019年一季度以來相繼中標了萬達寶貝王樂園及早教室內主題包裝工程（中標金額1.26 億元）、唯品會琶洲總部大廈精裝修專業承包工程（中標金額0.94 億元），新籤項目訂單環比2018 年第四季度明顯加速。
2018 年第四季度訂單增速有所下滑，在手訂單較為充足：
根據公司2018 年第四季度經營情況簡報，公司2018 年第四季度新籤工程訂單4.18 億元，相比2017 年同期訂單額11.10 億元下滑62.34%；其中公裝業務訂單2.31 億元，相比2017 年同期訂單額7.59 億元，同比下滑69.57%；住宅裝修訂單1.79 億元，相比2017 年同期3.32 億元，同比下滑46.08%。同時，截至2018 年底，公司累計已簽約未完工項目訂單24.81 億元，為2018年全年營收的1.05 倍，在手訂單較為充足。
積極開拓進取，加快重點區域及細分市場佈局：
公司緊跟一帶一路、粵港澳大灣區、京津冀一體化等國家政策大勢，加強重點地區經營力量，着力培育優勢區域市場；並且加大了海外市場佈局，先後投資成立澳門、香港、越南子公司，目前在海外地區已取得了一定的業務承接能力和業務機會。在新興業務佈局方面，公司積極開拓政策風口的長租公寓項目，與西安樓市通、深圳和智資產開展項目合作。並且加快細分市場佈局，重點在文博展陳、高端酒店、長租公寓、行政辦公等領域建立專業型事業部，打造細分領域領先優勢。
財務預測與估值：
預計公司2018-2020 年實現歸母淨利23.69/29.11/36.11 億元，同比增長21.0%/22.9%/24.1%，對應EPS 為0.33/0.47/0.61 元。當前股價對應2018-2020年PE 為34.4/24.2/18.7 倍，考慮到公司經營穩健，產業鏈及業務拓展成效顯著，維持“推薦”評級。
風險提示：地產銷售下滑，業務拓展不及預期等。
