事件：公司发布2018年年报和2019年一季报：2018年实现营业收入35.58亿元，同比增速9.36%；实现归属于母公司净利润1.77 亿元，同比增速-41.76%。2019 年一季度实现营业收入7.48 亿元，同比增速11.03%；实现归属于母公司净利润0.68 亿元，同比增速93.36%。
各业务板块发展平稳，毛利率提升较明显。2018 年，公司应用人工智能、大数据、云计算等新兴技术，推动智慧云服务、智慧城市、智慧商务和智慧生活四大业务板块实现平稳发展。除智慧商务板块外，其他主要业务板块均实现了收入较快增长。占营收主要部分的智慧城市和智慧商务板块毛利率提升明显，这使得公司整体毛利率有一定程度的提升。
子公司华通云数据业绩不及预期，商誉减值影响整体业绩。公司全资子公司华通云数据2017-2018 年度实现累计扣非归属母公司净利润为2.57 亿元，累计承诺利润完成率72.2%。因业绩不达预期，公司计提商誉减值准备0.51 亿元。该事项对利润表中资产减值损失和公允价值损益产生了较大影响，对上市公司整体净利润特别是扣非净利润有较大影响。
公司未来看点在于“AI Driven”战略在各业务板块的落地。2019 年公司着力建设分布式AI 云平台，并结合大交通、大金融、大健康三大重点行业，开发具有强竞争力的产品，推动现有业务进一步升级。
盈利预测和投资建议。我们调整了公司2019 年至2021 年EPS 分别为0.24元、0.32 元和0.36 元，给予“审慎增持”评级
风险提示：商誉减值风险、主要子公司业绩不达预期、回款风险等
事件：公司發佈2018年年報和2019年一季報：2018年實現營業收入35.58億元，同比增速9.36%；實現歸屬於母公司淨利潤1.77 億元，同比增速-41.76%。2019 年一季度實現營業收入7.48 億元，同比增速11.03%；實現歸屬於母公司淨利潤0.68 億元，同比增速93.36%。
各業務板塊發展平穩，毛利率提升較明顯。2018 年，公司應用人工智能、大數據、雲計算等新興技術，推動智慧雲服務、智慧城市、智慧商務和智慧生活四大業務板塊實現平穩發展。除智慧商務板塊外，其他主要業務板塊均實現了收入較快增長。佔營收主要部分的智慧城市和智慧商務板塊毛利率提升明顯，這使得公司整體毛利率有一定程度的提升。
子公司華通雲數據業績不及預期，商譽減值影響整體業績。公司全資子公司華通雲數據2017-2018 年度實現累計扣非歸屬母公司淨利潤爲2.57 億元，累計承諾利潤完成率72.2%。因業績不達預期，公司計提商譽減值準備0.51 億元。該事項對利潤表中資產減值損失和公允價值損益產生了較大影響，對上市公司整體淨利潤特別是扣非淨利潤有較大影響。
公司未來看點在於“AI Driven”戰略在各業務板塊的落地。2019 年公司着力建設分佈式AI 雲平臺，並結合大交通、大金融、大健康三大重點行業，開發具有強競爭力的產品，推動現有業務進一步升級。
盈利預測和投資建議。我們調整了公司2019 年至2021 年EPS 分別爲0.24元、0.32 元和0.36 元，給予“審慎增持”評級
風險提示：商譽減值風險、主要子公司業績不達預期、回款風險等
