事件描述：
公司发布2018 年年度报告，实现营收18.7 亿元，同比增长2.11%；归母净利润为4628 万元，同比增长47.31%；每股收益0.05 元/股。
事件点评：
母公司业绩稳定，澳克泰项目亏损减少。报告期内，母公司实现营业收入18.6 亿元，较上年同期增长2.19%；营业利润2.07 亿元，较上年同期减少6.23%；净利润1.79 亿元，较上年同期减少3.87%。母公司整体盈利水平较为稳定。子公司赣州澳克泰实现营业收入1.27 亿元，较上年同期增长42.82%。其中：涂层刀片实现销售收入7440 万元，较上年同期增长75.10%；挤压棒材实现销售收入2745 万元，较上年同期增长65.73%。净利润-1.33 亿元，较上年同期减少亏损1605万元，同比减少亏损10.76%。澳克泰项目一直是公司业绩亏损的主要原因，刨掉减值因素的影响，澳克泰项目在营收增加的情况下，亏损有所减少，说明澳泰克产品的毛利率有所提升。
三项费用总体平稳，财务费用略有上升。2018 年度公司销售费用、管理费用分别为3202、9952 万元，同比减少2.94%、1.49%；财务费用为7490 万元，同比增加25.55%，主要是借款规模增加、借款利率上涨所致。
澳克泰项目成公司业绩反转最大关键点。澳克泰工由于规模产量未达预期，导致业绩亏损。近年来，公司持续扩大研发投入，2018 年研发费用为4329 万元，同比增加81%。2018 年澳克泰完成铣刀系列110 款、钻刀系列32 款、车刀系列4 款、槽刀系列13 款等产品转量产。随着产量的提升，澳克泰有望实现盈亏平衡，带动公司业绩反转。
盈利预测及投资建议：预计公司2019-2021 年归母净利分别为0.89、1.32、1.69 亿元；EPS 分别为0.1、0.14、0.18 元，以2019 年4月22 日股价对应P/E 为71.36X、47.84X、37.42X，给予增持评级。
风险提示：澳克泰项目持续大幅亏损；矿山安全环保问题
事件描述：
公司發佈2018 年年度報告，實現營收18.7 億元，同比增長2.11%；歸母淨利潤為4628 萬元，同比增長47.31%；每股收益0.05 元/股。
事件點評：
母公司業績穩定，澳克泰項目虧損減少。報告期內，母公司實現營業收入18.6 億元，較上年同期增長2.19%；營業利潤2.07 億元，較上年同期減少6.23%；淨利潤1.79 億元，較上年同期減少3.87%。母公司整體盈利水平較為穩定。子公司贛州澳克泰實現營業收入1.27 億元，較上年同期增長42.82%。其中：塗層刀片實現銷售收入7440 萬元，較上年同期增長75.10%；擠壓棒材實現銷售收入2745 萬元，較上年同期增長65.73%。淨利潤-1.33 億元，較上年同期減少虧損1605萬元，同比減少虧損10.76%。澳克泰項目一直是公司業績虧損的主要原因，刨掉減值因素的影響，澳克泰項目在營收增加的情況下，虧損有所減少，説明澳泰克產品的毛利率有所提升。
三項費用總體平穩，財務費用略有上升。2018 年度公司銷售費用、管理費用分別為3202、9952 萬元，同比減少2.94%、1.49%；財務費用為7490 萬元，同比增加25.55%，主要是借款規模增加、借款利率上漲所致。
澳克泰項目成公司業績反轉最大關鍵點。澳克泰工由於規模產量未達預期，導致業績虧損。近年來，公司持續擴大研發投入，2018 年研發費用為4329 萬元，同比增加81%。2018 年澳克泰完成銑刀系列110 款、鑽刀系列32 款、車刀系列4 款、槽刀系列13 款等產品轉量產。隨着產量的提升，澳克泰有望實現盈虧平衡，帶動公司業績反轉。
盈利預測及投資建議：預計公司2019-2021 年歸母淨利分別為0.89、1.32、1.69 億元；EPS 分別為0.1、0.14、0.18 元，以2019 年4月22 日股價對應P/E 為71.36X、47.84X、37.42X，給予增持評級。
風險提示：澳克泰項目持續大幅虧損；礦山安全環保問題
