事件：公司发布2018 年年报，2018 年实现营业收入5.91 亿元，同比增长23.68%，归母净利润0.91 亿元，同比增长13.25%。扣非后净利润0.84 亿元，同比增长8.82%，净利率15.48%，经营活动净现金流1.22 亿元，同比大幅改善。
新老业务协同发展，现金流状况大幅改善。公司电子整机装联设备与光电模组生产专用设备双轮驱动发协同发展，收入和利润实现稳健增长。老业务方面，电子整机装联设备收入4.83 亿元，同比增长7.34%，其中电子焊接类设备收入4.19 亿元，占总营收的70.96%，同比增长6.76%，毛利率39.13%，比去年略微下降；智能机器视觉检测设备收入0.64 亿元，占总营收的10.83%，同比增长11.27%，毛利率42.11%，与去年同期基本持平。新业务方面，光电模组生产设备实现销售收入0.91 亿元，占公司整体销售收入15.40%，同比增长689.62%，取得突破性进展，光电业务近年快速发展，未来也将成为公司新的增长极。值得一提的是，2018 年公司经营活动现金流净额为12,210.47 万元，现金流状况大幅改善，持续流入的经营活动净现金流进一步确保了公司经营活动的稳定健康。
重视研发，目前已经获得京东方绵阳AMOLED 设备订单，国内首屈一指。2018 年公司继续加大研发投入，金额达到2761.26 万元，占当期营业收入4.67%。公司在OLED 相关 3D 贴合设备、AMOLED 外部补偿设备和光电模组检测设备的研发和销售方面均有进展，其中OLED 相关3D 贴合设备更是打破国外一直以来的技术垄断，成功研制出样机在客户端测试，近日公告显示公司3D-Lami 贴合设备中标绵阳京东方第6 代AMOLED（柔性）生产线项目，中标金额8,120 万元人民币，国内首屈一指，未来随着下游OLED 投建和扩产，公司有望获得更多的设备订单。
投资建议与评级：预计公司2019-2021 年的净利润为1.54 亿，2.06 亿，2.68 亿，对应PE 分别为34x，25x，19x，给予 “增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；新产品研发验证不及预期
事件：公司發佈2018 年年報，2018 年實現營業收入5.91 億元，同比增長23.68%，歸母淨利潤0.91 億元，同比增長13.25%。扣非後淨利潤0.84 億元，同比增長8.82%，淨利率15.48%，經營活動淨現金流1.22 億元，同比大幅改善。
新老業務協同發展，現金流狀況大幅改善。公司電子整機裝聯設備與光電模組生產專用設備雙輪驅動發協同發展，收入和利潤實現穩健增長。老業務方面，電子整機裝聯設備收入4.83 億元，同比增長7.34%，其中電子焊接類設備收入4.19 億元，佔總營收的70.96%，同比增長6.76%，毛利率39.13%，比去年略微下降；智能機器視覺檢測設備收入0.64 億元，佔總營收的10.83%，同比增長11.27%，毛利率42.11%，與去年同期基本持平。新業務方面，光電模組生產設備實現銷售收入0.91 億元，佔公司整體銷售收入15.40%，同比增長689.62%，取得突破性進展，光電業務近年快速發展，未來也將成為公司新的增長極。值得一提的是，2018 年公司經營活動現金流淨額為12,210.47 萬元，現金流狀況大幅改善，持續流入的經營活動淨現金流進一步確保了公司經營活動的穩定健康。
重視研發，目前已經獲得京東方綿陽AMOLED 設備訂單，國內首屈一指。2018 年公司繼續加大研發投入，金額達到2761.26 萬元，佔當期營業收入4.67%。公司在OLED 相關 3D 貼合設備、AMOLED 外部補償設備和光電模組檢測設備的研發和銷售方面均有進展，其中OLED 相關3D 貼合設備更是打破國外一直以來的技術壟斷，成功研製出樣機在客户端測試，近日公告顯示公司3D-Lami 貼合設備中標綿陽京東方第6 代AMOLED（柔性）生產線項目，中標金額8,120 萬元人民幣，國內首屈一指，未來隨着下游OLED 投建和擴產，公司有望獲得更多的設備訂單。
投資建議與評級：預計公司2019-2021 年的淨利潤為1.54 億，2.06 億，2.68 億，對應PE 分別為34x，25x，19x，給予 “增持”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險；新產品研發驗證不及預期
