盈利小幅下滑。公司预计2018 年营收10.30 亿元，同比下降8.91%；归母净利润1.82 亿元，同比下降13.77%；毛利率28.83%，同比下降7.56%。净利及毛利率下滑是LED 芯片市场价格下降所致。
国内LED 行业处于飞速发展阶段。因为芯片价格不断下降，国际厂商部分产能关停，LED 产业链加速向国内转移。国内芯片巨头公司积极扩产，LED 设备制造、芯片制造、芯片封装与下游应用获得长足发展。国内成为LED 领域最大市场，极大加强了国内LED 芯片全球话语权。2020 年国内LED 产业有望形成万亿级市场规模。
国内LED 芯片龙头企业。公司主营半导体光电产品研发生产和销售，主要产品为LED 及砷化镓太阳电池的外延片和芯片。公司是国内红黄光LED 外延片及芯片领域产量最大企业之一，也是蓝绿光LED 外延片及芯片重要供应商。公司将继续稳固在红黄光领域的领先优势，并积极向蓝绿光方向扩产，争取成为蓝绿光领域寡头。
投建高端半导体研发生产项目。公司投资15.97 亿投建VCSEL、高端LED 芯片等高端半导体研发生产项目。VCSEL 以砷化镓半导体材料为基础，有别于LED 和LD，广泛应用于光通信、光互连、光存储等领域。凭借在砷化镓和氮化镓光电器件领域多年积累，投建VCSEL，有助于公司在激光器市场领域的突破，从而助推公司战略发展。投建的高端LED 芯片项目将全部采用4 寸或6 寸加工，在提高产量同时摊薄固定成本，降低单位芯片成本，从而带来成本优势，大幅提高公司的市场竞争力。
持续推进收购浙江博蓝特。公司2018 年11 月公告拟以6.5 亿元收购浙江博蓝特100%股权，但未获得2018 年第二次临时股东大会审议通过。公司表示将进一步沟通论证，推进收购工作。
盈利预测：预计公司2018-2020 年营收增长-8.91%、-3%和2%，EPS 为0.25 元、0.21 元和0.21 元，给予公司“增持”评级。
风险提示：1）LED 芯片价格下降；2）投建项目进度不及预期；3）收购浙江博蓝特存在中止风险。
盈利小幅下滑。公司預計2018 年營收10.30 億元，同比下降8.91%；歸母淨利潤1.82 億元，同比下降13.77%；毛利率28.83%，同比下降7.56%。淨利及毛利率下滑是LED 芯片市場價格下降所致。
國內LED 行業處於飛速發展階段。因為芯片價格不斷下降，國際廠商部分產能關停，LED 產業鏈加速向國內轉移。國內芯片巨頭公司積極擴產，LED 設備製造、芯片製造、芯片封裝與下游應用獲得長足發展。國內成為LED 領域最大市場，極大加強了國內LED 芯片全球話語權。2020 年國內LED 產業有望形成萬億級市場規模。
國內LED 芯片龍頭企業。公司主營半導體光電產品研發生產和銷售，主要產品為LED 及砷化鎵太陽電池的外延片和芯片。公司是國內紅黃光LED 外延片及芯片領域產量最大企業之一，也是藍綠光LED 外延片及芯片重要供應商。公司將繼續穩固在紅黃光領域的領先優勢，並積極向藍綠光方向擴產，爭取成為藍綠光領域寡頭。
投建高端半導體研發生產項目。公司投資15.97 億投建VCSEL、高端LED 芯片等高端半導體研發生產項目。VCSEL 以砷化鎵半導體材料為基礎，有別於LED 和LD，廣泛應用於光通信、光互連、光存儲等領域。憑藉在砷化鎵和氮化鎵光電器件領域多年積累，投建VCSEL，有助於公司在激光器市場領域的突破，從而助推公司戰略發展。投建的高端LED 芯片項目將全部採用4 寸或6 寸加工，在提高產量同時攤薄固定成本，降低單位芯片成本，從而帶來成本優勢，大幅提高公司的市場競爭力。
持續推進收購浙江博藍特。公司2018 年11 月公告擬以6.5 億元收購浙江博藍特100%股權，但未獲得2018 年第二次臨時股東大會審議通過。公司表示將進一步溝通論證，推進收購工作。
盈利預測：預計公司2018-2020 年營收增長-8.91%、-3%和2%，EPS 為0.25 元、0.21 元和0.21 元，給予公司“增持”評級。
風險提示：1）LED 芯片價格下降；2）投建項目進度不及預期；3）收購浙江博藍特存在中止風險。
