2018 年公司营收同比增长9.64%，归母净利润同比增长2.70%
公司公布2018 年年报：2018 年实现营业收入41.33 亿元，同比增长9.64%；实现归母净利润1.12 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.20 元，同比增长2.70%；实现扣非归母净利润0.94 亿元，同比增长1.90%。业绩符合公司前期发布的业绩快报。
单季度拆分来看，4Q2018 实现营业收入9.91 亿元，同比增长9.41%，实现归母净利润3167 万元，同比增长130.20%，实现扣非归母净利润2868万元，同比增长126.86%。
综合毛利率上升0.37 个百分点，期间费用率上升0.52 个百分点
2018 年公司综合毛利率为24.03%，较上年同期上升0.37 个百分点。
2018 年公司期间费用率为20.22%，较上年同期上升0.52 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为18.27%/2.98%/-1.03%，较上年同期分别变化0.78/ 0.20/-0.46 个百分点。销售费用增长主要由于新开店带来的租金支出增加及销售人员薪酬增加所致。
收入端持续回暖，第三期员工持股计划推出
报告期内公司净开店33 家，较上年的净增11 家有较大增长，有序展店为公司收入端提供了一定增量。同店方面小业态店有较好表现，同店增速达到4.5%，但超市（含创新店）同店-2.89%，仍需通过后续调整改善。
公司推出第三期员工持股计划，参加者为18 年评选的优秀奋斗者员工，参加人数不超过105 人，该计划筹集资金总额上限为750 万元，股票来源为二级市场购买，锁定期为36 个月。
上调盈利预测，维持“中性”评级
考虑到公司门店拓展带来的收入端增长，我们上调对公司19-20 年全面摊薄EPS 的预测分别至0.21/ 0.22 元（之前为0.18/ 0.20 元），新增对21 年预测0.24 元。公司当前市盈率依旧偏高，维持“中性”评级。
风险提示：与阿里合作新业态成效不达预期，CPI 增速未达预期。
2018 年公司營收同比增長9.64%，歸母淨利潤同比增長2.70%
公司公佈2018 年年報：2018 年實現營業收入41.33 億元，同比增長9.64%；實現歸母淨利潤1.12 億元，摺合成全面攤薄EPS 為0.20 元，同比增長2.70%；實現扣非歸母淨利潤0.94 億元，同比增長1.90%。業績符合公司前期發佈的業績快報。
單季度拆分來看，4Q2018 實現營業收入9.91 億元，同比增長9.41%，實現歸母淨利潤3167 萬元，同比增長130.20%，實現扣非歸母淨利潤2868萬元，同比增長126.86%。
綜合毛利率上升0.37 個百分點，期間費用率上升0.52 個百分點
2018 年公司綜合毛利率為24.03%，較上年同期上升0.37 個百分點。
2018 年公司期間費用率為20.22%，較上年同期上升0.52 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務費用率分別為18.27%/2.98%/-1.03%，較上年同期分別變化0.78/ 0.20/-0.46 個百分點。銷售費用增長主要由於新開店帶來的租金支出增加及銷售人員薪酬增加所致。
收入端持續回暖，第三期員工持股計劃推出
報告期內公司淨開店33 家，較上年的淨增11 家有較大增長，有序展店為公司收入端提供了一定增量。同店方面小業態店有較好表現，同店增速達到4.5%，但超市（含創新店）同店-2.89%，仍需通過後續調整改善。
公司推出第三期員工持股計劃，參加者為18 年評選的優秀奮鬥者員工，參加人數不超過105 人，該計劃籌集資金總額上限為750 萬元，股票來源為二級市場購買，鎖定期為36 個月。
上調盈利預測，維持“中性”評級
考慮到公司門店拓展帶來的收入端增長，我們上調對公司19-20 年全面攤薄EPS 的預測分別至0.21/ 0.22 元（之前為0.18/ 0.20 元），新增對21 年預測0.24 元。公司當前市盈率依舊偏高，維持“中性”評級。
風險提示：與阿里合作新業態成效不達預期，CPI 增速未達預期。
