事件：公司发布一季度业绩预告，预计实现归母净利润3100-3500 万元，同比增长80.51%-103.81%。
剥离太原刚玉，轻装上阵。公司一季度利润大幅增长主要因公司原全资子公司太原刚玉物流工程有限公司上年同期亏损金额较大，2018H1 太原刚玉亏损2600 多万，折合一个季度对应亏顺损1300 多万，该公司在本报告期进行股权转让后，不再纳入公司合并报表范围，减少了对公司本报告期净利润的影响。
聚焦电机和磁性材料。公司目前主要业务为电机和磁性材料。主要子公司为经营电机业务的联宜电机和经营磁性材料的赣州东磁及英洛华磁业。联宜电机方面，目前共生产400 多个种类、几千种规格的产品，服务下游十几个细分行，公司70%的客户为行业龙头企业，包括苹果、三星等，同时公司已成功切入德国磁悬浮列车的供应链。在发展方向上，联宜电机将在保持电机业务稳定增长的基础上，向市场前景良好、公司市占率较高的细分领域拓展，如新能源汽车、轮椅车、代步车，以及机器人等领域。磁性材料方面，之前赣州通诚经营较差，拖累公司业绩，主要因为赣州通诚成立于稀土行业大热时期，原材料和机器成本均处于高位。受行业景气度下滑、赣州政府出台相关政策、公司经营管理效率不高等因素的影响，赣州通诚停产，目前公司已对其全部计提损失，未来不再受其影响。
盈利预测与评级。公司剥离太原刚玉后将聚焦电机和磁性材料两项主营业务，并在细分领域加大投入，我们给予公司“增持”评级。预计公司2018-2021 年EPS 分别为0.18 元、0.20 元和0.22元，对应当前股价的PE 分别为29.7 倍、27.2 倍、24.8 倍。
风险提示：稀土价格大幅波动的风险，公司产销情况不及预期的风险，下游景气度下滑的风险。
事件：公司發佈一季度業績預告，預計實現歸母淨利潤3100-3500 萬元，同比增長80.51%-103.81%。
剝離太原剛玉，輕裝上陣。公司一季度利潤大幅增長主要因公司原全資子公司太原剛玉物流工程有限公司上年同期虧損金額較大，2018H1 太原剛玉虧損2600 多萬，摺合一個季度對應虧順損1300 多萬，該公司在本報告期進行股權轉讓後，不再納入公司合併報表範圍，減少了對公司本報告期淨利潤的影響。
聚焦電機和磁性材料。公司目前主要業務爲電機和磁性材料。主要子公司爲經營電機業務的聯宜電機和經營磁性材料的贛州東磁及英洛華磁業。聯宜電機方面，目前共生產400 多個種類、幾千種規格的產品，服務下游十幾個細分行，公司70%的客戶爲行業龍頭企業，包括蘋果、三星等，同時公司已成功切入德國磁懸浮列車的供應鏈。在發展方向上，聯宜電機將在保持電機業務穩定增長的基礎上，向市場前景良好、公司市佔率較高的細分領域拓展，如新能源汽車、輪椅車、代步車，以及機器人等領域。磁性材料方面，之前贛州通誠經營較差，拖累公司業績，主要因爲贛州通誠成立於稀土行業大熱時期，原材料和機器成本均處於高位。受行業景氣度下滑、贛州政府出臺相關政策、公司經營管理效率不高等因素的影響，贛州通誠停產，目前公司已對其全部計提損失，未來不再受其影響。
盈利預測與評級。公司剝離太原剛玉後將聚焦電機和磁性材料兩項主營業務，並在細分領域加大投入，我們給予公司“增持”評級。預計公司2018-2021 年EPS 分別爲0.18 元、0.20 元和0.22元，對應當前股價的PE 分別爲29.7 倍、27.2 倍、24.8 倍。
風險提示：稀土價格大幅波動的風險，公司產銷情況不及預期的風險，下游景氣度下滑的風險。
