事件概述 2019 年3 月21-22 日，公司作爲華爲中國生態夥伴的一員受邀參加位於福州召開的華爲中國生態夥伴大會2019，攜智慧教育雲平台與工業互聯網雲平台兩大新產品亮相。其中華爲&拓維一站式校園信息化解決方案的新產品（智慧校園ROBO 一體機）及新服務是通過公司的學習中心和華爲雲的協同運作完成。 分析與判斷 與華爲合作，智慧教育業務持續拓展 利用公司自身數據優勢與華爲雲的技術結合，共同打造一站式校園信息化解決方案產品，促進公司智慧教育業務進一步發展。目前，公司主營業務包括教育服務，手機遊戲及軟件雲服務。其中教育服務收入佔公司營收的70%左右，爲核心業務。通過以內容+服務爲核心的定位，全方面滿足教育體系下的各方面需求，通過差異化路徑，建立滿足個性化學習需求的在線教育平台“拓維學堂”，爲智慧業務的拓展與延伸奠定C 端基礎 先發卡位優勢明顯，渠道優勢突出 深耕教育領域多年，服務範圍覆蓋20 多個省份，通過與華爲合作，率先在行業渠道中佔據卡位優勢。公司服務運營團隊近2000 人，服務省份達20 個，中小學數量近3 萬所。公司通過近二十年考試服務和教育評價構建全國教委渠道；其中高考服務市場份額超過58%；中考市場份額超35%；累計考試及評價數據處理量超過2 億人次。另外，公司通過十五年多媒體課程服務構建全國幼兒園渠道，目前已覆蓋1.5 萬所幼兒園。自2017 年公司成爲華爲基於華爲雲的同舟共濟合作伙伴，在渠道競爭中獲取先發卡位優勢，處行業領先地位。 投資建議 首次覆蓋，給予推薦評級。未來智慧教育作爲數字化雲生態當中最重要的一個板塊，公司與華爲的合作將繼續深入。此外，隨着校園信息化的完善，平台費用率下降，考評業務和在線教育業務有望持續增多，因此給予公司18-20 的EPS 爲-1.17/0.14/0.19,對應19-20 現價PE 爲41X/30X。 風險提示： 下游需求不及預期，業務擴展不及預期