2018 年的净利同比下挫63.3%至人民币71 百万。公司于2018 年的收入，毛利及净利分别同比下降了17.9%，25.3%及63.3%。导致期内盈利急挫的主要原因是收入萎缩以及毛利率的持续下降。期内毛利率同比跌1.2 个百分点至12.3%，主要因多个业务板块的毛利率出现下降。海外收入贡献了期内28.5%的收入，但同比下降了30.2%。2018 年的新增订单达人民币337.44 亿，同比跌1.2%。海外新增订单于期内贡献了人民币143.5 亿，同比激增377.6%。
母公司哈电集团提出以每股4.56 港元收购全部已发行的哈尔滨电气H 股。哈电集团和哈尔滨电气于2018 年12 月24 日联合宣布，哈电集团提出自愿有条件现金收购要约并将以每股4.56 港元收购全部已发行哈尔滨电气H 股。每股4.56 港元的H 股收购要约价格相较于昨日收市价仍有10.95%的上涨空间。本次H 股的要约收购将以现金方式支付。
我们维持对公司“收集”的投资评级以及4.56 港元的目标价。鉴于哈电集团的收购溢价较高以及国内火电设备市场不可逆转的下行趋势，我们预计哈尔滨电气H 股的要约收购、哈尔滨电气的退市以及哈尔滨电气与哈电集团的合并将于2019 年内顺利完成。4.56 港元的目标价相当于0.5 倍/0.4 倍/0.4 倍2019 至2021 年市净率。
2018 年的淨利同比下挫63.3%至人民幣71 百萬。公司於2018 年的收入，毛利及淨利分別同比下降了17.9%，25.3%及63.3%。導致期內盈利急挫的主要原因是收入萎縮以及毛利率的持續下降。期內毛利率同比跌1.2 個百分點至12.3%，主要因多個業務板塊的毛利率出現下降。海外收入貢獻了期內28.5%的收入，但同比下降了30.2%。2018 年的新增訂單達人民幣337.44 億，同比跌1.2%。海外新增訂單於期內貢獻了人民幣143.5 億，同比激增377.6%。
母公司哈電集團提出以每股4.56 港元收購全部已發行的哈爾濱電氣H 股。哈電集團和哈爾濱電氣於2018 年12 月24 日聯合宣佈，哈電集團提出自願有條件現金收購要約並將以每股4.56 港元收購全部已發行哈爾濱電氣H 股。每股4.56 港元的H 股收購要約價格相較於昨日收市價仍有10.95%的上漲空間。本次H 股的要約收購將以現金方式支付。
我們維持對公司“收集”的投資評級以及4.56 港元的目標價。鑑於哈電集團的收購溢價較高以及國內火電設備市場不可逆轉的下行趨勢，我們預計哈爾濱電氣H 股的要約收購、哈爾濱電氣的退市以及哈爾濱電氣與哈電集團的合併將於2019 年內順利完成。4.56 港元的目標價相當於0.5 倍/0.4 倍/0.4 倍2019 至2021 年市淨率。
