事件： 3 月7 日，公司控股股東、實控人茅慶江擬以協議轉讓的方式向國資創投廣東粵科智泓創業投資合夥企業（有限合夥）轉讓不超過2157.82 萬股（約佔公司總股本5.28%）。若本次轉讓順利完成交接，粵科智泓將成爲公司僅次於茅慶江、雷洪文的第三大股東。 點評： 卡位司法和公安優勢明顯，國資入股加強渠道資源和資金實力 粵科智泓是廣東粵科金融集團有限公司旗下創業投資和股權投資的平台，專注於高端裝備、新一代信息技術等領域投資；其母公司粵科金融是廣東省政府授權經營的國有獨資企業，資源背景和資金實力雄厚。浩雲科技憑藉在智慧司法、公共安全領域的卡位和金融物聯平台的競爭優勢快速發展，2018 年實現營業收入7.65 億元，同比增長34.31%，實現淨利潤1.4 億元，同比增長26.35%。公司業務主要面向政府和大型國企，牽手粵科金融有助於拓展公司業務渠道，豐富併購標的和提升公司資金實力，通過外延併購不斷完善業務佈局，進一步加強公司在公共安全、智慧司法、金融物聯等領域的核心競爭力。 智慧司法、公共安全業務即將爆發，外延併購完善公司佈局 智慧司法方面：政策加速推進促使智慧司法業務拐點突現，子公司潤安科技提供的智慧司法解決方案在全國司法行政信息化工作推進會上獲高度認可，先發優勢明顯。公共安全方面：通過創新的運營模式並採用最新一代自研智慧物聯管理平台產品提供智慧公安服務，爲公共安全業務打開了新局面。此外，公司通過外延併購不斷完善業務佈局，卡位關鍵場景。2018 年9 月公司收購視頻圖像智能分析和公安大數據廠商冠網科技53%股權；12 月與訊之美簽署增資及股權轉讓框架協議，收購其59.58%股權。交易完成後，浩雲科技、冠網科技與訊之美有望實現兩兩協同，公司在智慧司法、公共安全領域的競爭力將大幅提升。 盈利預測與估值 我們預測2018-2020 年公司歸母淨利潤分別爲1.40 億、2.10 億、2.75 億元，對應EPS 分別爲0.36、0.53、0.70 元，當前股價對應估值分別爲35、24、18 倍。 考慮到19 年公司潤安科技智慧司法業務的爆發和平安城市通州、辛集等項目的落地，給予公司30 倍PE 的估值，維持“強烈推薦”評級。 風險提示： 智慧監獄政策落地不及預期；安防行業景氣度下行；金融安防業務毛利率下降。