本报告导读：
5G 已来，将开启万亿级物联网市场，日海智能通过智慧城市解决方案整合优势业务，提升治理能力，业绩爆发奇点就在眼前。
投资要点：
维持“增持”评级，上调目标价至30.10元（+1.5元，+5.2%）。日海智能业绩快报显示，公司2018 年度营业总收入47.66 亿元（+59.41%），归属于上市公司股东的净利润1.55 亿元（+51.44%），基本符合市场预期。基于业绩快报及公司产品战略升级的长期利好，我们下调2018年盈利预测并上调2020 年业绩预期，预计2018-2020 年EPS 为0.50（-0.15 元）、0.86、1.23（+0.07 元）元；参考可比估值与EVA 估值孰低原则，给予2019 年35 倍估值，目标价为30.10 元。
受益于5G 建设进度加快，物联网行业爆发可期。5G 就是迈向万物互联的钥匙，将在2020 年发布的5G R17 标准的核心就是物联网。随着2019 年三大运营商投资计划的公布，5G 建设周期已至，且商用计划进度不断超预期。作为5G 时代最重要应用场景的物联网行业，市场空间巨大，爆发可期。
以新型智慧城市解决方案为轴，整合公司云+端+中间件优势，撬动万亿级市场。根据工信部规划，2020 年国内物联网规模将突破1.5万亿元，M2M 连接数突破17 亿。日海智能自收购芯讯通、龙尚科技，参股Ayla 物联以来，形成了云+端+中间件的产品模式。布局的时机使得公司在中国物联网市场中的地位不可替代。2018 年公司以新型智慧城市解决方案为轴，强化升级业务模式，并在上海、延安、北京等多个城市实现销售，未来将成为持续推动公司成长的重要力量。
风险提示。并购协同效应不达预期，公司传统业务加速下滑。
本報告導讀：
5G 已來，將開啟萬億級物聯網市場，日海智能通過智慧城市解決方案整合優勢業務，提升治理能力，業績爆發奇點就在眼前。
投資要點：
維持“增持”評級，上調目標價至30.10元（+1.5元，+5.2%）。日海智能業績快報顯示，公司2018 年度營業總收入47.66 億元（+59.41%），歸屬於上市公司股東的淨利潤1.55 億元（+51.44%），基本符合市場預期。基於業績快報及公司產品戰略升級的長期利好，我們下調2018年盈利預測並上調2020 年業績預期，預計2018-2020 年EPS 為0.50（-0.15 元）、0.86、1.23（+0.07 元）元；參考可比估值與EVA 估值孰低原則，給予2019 年35 倍估值，目標價為30.10 元。
受益於5G 建設進度加快，物聯網行業爆發可期。5G 就是邁向萬物互聯的鑰匙，將在2020 年發佈的5G R17 標準的核心就是物聯網。隨着2019 年三大運營商投資計劃的公佈，5G 建設週期已至，且商用計劃進度不斷超預期。作為5G 時代最重要應用場景的物聯網行業，市場空間巨大，爆發可期。
以新型智慧城市解決方案為軸，整合公司雲+端+中間件優勢，撬動萬億級市場。根據工信部規劃，2020 年國內物聯網規模將突破1.5萬億元，M2M 連接數突破17 億。日海智能自收購芯訊通、龍尚科技，參股Ayla 物聯以來，形成了雲+端+中間件的產品模式。佈局的時機使得公司在中國物聯網市場中的地位不可替代。2018 年公司以新型智慧城市解決方案為軸，強化升級業務模式，並在上海、延安、北京等多個城市實現銷售，未來將成為持續推動公司成長的重要力量。
風險提示。併購協同效應不達預期，公司傳統業務加速下滑。
