事件: 公司公佈三季報,2016 年前三季度公司實現營收13 億元,同比增長17.3%, 實現歸屬上市公司股東淨利潤1.03 億元,同比下滑3.6%,淨利率7.87%, 同比下滑1.9 個百分點,EPS0.25 元,業績符合預期。 財務費用大幅增長,業績維持穩定 受益汽車行業今年因購置稅減半政策刺激回暖影響,公司營收實現較快增長。本期公司發行可轉換債券利息支出增加,以及匯兌損益較上年同期增加,使得公司財務費用同比增長1520 萬元,造成公司利潤小幅下滑。公司前三季度毛利率下降3.82 個百分點至22.53%,期間費用率下降0.42 個百分點至14.17%,其中銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別爲2.58%、10.48%、1.65%,同比變化-1.50、-0.01 和1.08 個百分點。我們認爲,公司受益行業穩定發展,業績將維持穩定。 預計全年業績穩定增長,外延拓展值得期待 公司預計2016 年實現歸屬上市公司股東淨利潤1.3 億元——1.8 億元,同比增長-20%——10%,截至2016 年7 月,公司在手訂單20 多億元,我們認爲, 公司通過調整產品結構以及控制成本,全年業務有望維持穩定。於此同時, 公司中報稱,公司持續圍繞航空航天、軍工、新能源、智能製造、高端裝備製造等高新技術領域和新興行業,積極尋求合作項目,持續探索多元化戰略佈局,目前公司因擬發行股份購買資產事項停牌,進展值得關注。 維持買入評級,6 個月目標價8.5 元 立足模具,積極延伸產業鏈,並佈局新興行業,業績估值有望雙提升。預計公司2016 ——2018 年EPS 分別爲0.22 元、0.30 元、0.40 元。維持買入評級,6 個月目標價爲8.5 元,對應2016 年39 倍PE。 風險提示:市場新車型投放數量不及預期,海外業務拓展不及預期。