投資概要
新意網是香港領先的電訊運營商中立數據中心營運商。新鴻基地產（16.HK）持有74.04%股權。集團在2月22日公佈中期業績，期內收入達到7.60億港元，同比上升18.5%。然而，我們預期集團淨有息債務股本比率將會明顯上升。我們給予目標價為$5.82港元。
由於近期股價已明顯回升，我們下調評級至“增持”，潛在升幅約5.05%。（現價截至2月26日）
業績更新
集團在2月22日公佈中期業績，期內收入達到7.60億港元，同比上升18.5%。惟毛利率同比由59.3%下降至57.2%，主要因為折舊支出增加及新客戶進駐MEGA Plus和MEGATwo的前期費用所致。此外，營運成本佔收入比亦有所上升，銷售費用佔收入比為1.86%，同比上升0.05%；行政費用佔收入比為4.5%，同比增加0.2%，增加主要用於推廣數據中心新增容量。期內，銀行貸款利息及其他財務成本為2,607萬港元，資本化金額則為1,882萬港元，因此入賬融資成本為724萬港元。另外，本期投資物業公平值增加之收入為9,000萬港元。公司股東應佔基礎溢利為3.21億港元，同比上升7.5%。
相比我們的預測，集團上半年財年的收入增速比我們預期高，反映數據中心新增容量消化的速度比我們預測快。然而，毛利率的降速亦比我們預測快，但集團表示新客戶所帶來的收入將會在2019財年的下半年開始反映，因此我們對2019年財年的預測毛利率樂觀。而營運成本方面，銷售費用及行政費用佔收入比均略高於我們早前預測。
投資概要
新意網是香港領先的電訊運營商中立數據中心營運商。新鴻基地產（16.HK）持有74.04%股權。集團在2月22日公佈中期業績，期內收入達到7.60億港元，同比上升18.5%。然而，我們預期集團淨有息債務股本比率將會明顯上升。我們給予目標價為$5.82港元。
由於近期股價已明顯回升，我們下調評級至“增持”，潛在升幅約5.05%。（現價截至2月26日）
業績更新
集團在2月22日公佈中期業績，期內收入達到7.60億港元，同比上升18.5%。惟毛利率同比由59.3%下降至57.2%，主要因為折舊支出增加及新客戶進駐MEGA Plus和MEGATwo的前期費用所致。此外，營運成本佔收入比亦有所上升，銷售費用佔收入比為1.86%，同比上升0.05%；行政費用佔收入比為4.5%，同比增加0.2%，增加主要用於推廣數據中心新增容量。期內，銀行貸款利息及其他財務成本為2,607萬港元，資本化金額則為1,882萬港元，因此入賬融資成本為724萬港元。另外，本期投資物業公平值增加之收入為9,000萬港元。公司股東應佔基礎溢利為3.21億港元，同比上升7.5%。
相比我們的預測，集團上半年財年的收入增速比我們預期高，反映數據中心新增容量消化的速度比我們預測快。然而，毛利率的降速亦比我們預測快，但集團表示新客戶所帶來的收入將會在2019財年的下半年開始反映，因此我們對2019年財年的預測毛利率樂觀。而營運成本方面，銷售費用及行政費用佔收入比均略高於我們早前預測。
