制冰设备龙头企业，冷链物流带动压缩机机遇。公司业务以压缩机为核心产业，集余热回收发电、新能源、工商业制冷及其成套制冷系统的研发、设计、制造、销售、工程安装、售后服务于一体的高科技企业。公司产品聚焦于制冰设备、压缩机产品及系统应用，以及燃料电池空气供应系统，广泛应用于电力、化工、基建、冷链物流、新能源汽车等领域。目前公司制冰设备市场份额稳定、保持行业龙头地位；压缩机拥有两大国际品牌SRM 和Refcomp，在国家政策支持节能环保、冷链物流行业发展背景下，公司有望通过品牌影响力保持收入和份额快速增长。
参股加拿大HYGS，加速燃料电池战略布局。在氢能源领域公司主营燃料电池空气供应系统，目前拥有空压机、氢循环泵以及燃料电池发动机等产品，此外公司还掌握AUTOROTOR 氢燃料电池双螺杆空气循环系统的核心技术，产品应用于轻轨、巴士、乘用车等多种交通工具及分布式能源等领域。据公告，2017 年公司参股加拿大Hydrogenics 公司，合作开发氢燃料电池大巴和物流车，并建设配套加氢站，打造燃料电池业务业绩增长点。
政策补贴推动氢能源产业，燃料电池发展空间广阔。氢能源在功率、环保方面相对于其他能源具有明显优势，在国家政策推动下氢能源产业发展趋势向好。而在各环节中，燃料电池有望通过交通运输需求迅速发展。据中汽协数据，2018 年全球燃料电池汽车销量为5177 辆，同比增长14%；国内燃料电池汽车销量1527 辆，同比增长20%。据中证网消息，氢燃料电池汽车有望在2019 年正式实施“十城千辆”推广计划，或将提供财政补贴对氢燃料电池车进行示范推广。公司作为全产业链布局领跑者，有望实现率先受益。
投资建议：公司作为国内制冷设备龙头地位稳定，氢能源产业链布局全面，随着近期地方政策催化下燃料电池板块景气度向上，公司有望实现快速发展。我们预计公司2018 年-2020 年收入增速分别为35.2%、25.6%、26.2%，净利润增速分别为130.6%、135.2%、75.6%。首次给予增持-A 的投资评级，6 个月目标价为9.07 元。
风险提示：行业竞争加剧，燃料电池政策推广不达预期
製冰設備龍頭企業，冷鏈物流帶動壓縮機機遇。公司業務以壓縮機為核心產業，集餘熱回收發電、新能源、工商業製冷及其成套製冷系統的研發、設計、製造、銷售、工程安裝、售後服務於一體的高科技企業。公司產品聚焦於製冰設備、壓縮機產品及系統應用，以及燃料電池空氣供應系統，廣泛應用於電力、化工、基建、冷鏈物流、新能源汽車等領域。目前公司製冰設備市場份額穩定、保持行業龍頭地位；壓縮機擁有兩大國際品牌SRM 和Refcomp，在國家政策支持節能環保、冷鏈物流行業發展背景下，公司有望通過品牌影響力保持收入和份額快速增長。
參股加拿大HYGS，加速燃料電池戰略佈局。在氫能源領域公司主營燃料電池空氣供應系統，目前擁有空壓機、氫循環泵以及燃料電池發動機等產品，此外公司還掌握AUTOROTOR 氫燃料電池雙螺桿空氣循環系統的核心技術，產品應用於輕軌、巴士、乘用車等多種交通工具及分佈式能源等領域。據公告，2017 年公司參股加拿大Hydrogenics 公司，合作開發氫燃料電池大巴和物流車，並建設配套加氫站，打造燃料電池業務業績增長點。
政策補貼推動氫能源產業，燃料電池發展空間廣闊。氫能源在功率、環保方面相對於其他能源具有明顯優勢，在國家政策推動下氫能源產業發展趨勢向好。而在各環節中，燃料電池有望通過交通運輸需求迅速發展。據中汽協數據，2018 年全球燃料電池汽車銷量為5177 輛，同比增長14%；國內燃料電池汽車銷量1527 輛，同比增長20%。據中證網消息，氫燃料電池汽車有望在2019 年正式實施“十城千輛”推廣計劃，或將提供財政補貼對氫燃料電池車進行示範推廣。公司作為全產業鏈佈局領跑者，有望實現率先受益。
投資建議：公司作為國內製冷設備龍頭地位穩定，氫能源產業鏈佈局全面，隨着近期地方政策催化下燃料電池板塊景氣度向上，公司有望實現快速發展。我們預計公司2018 年-2020 年收入增速分別為35.2%、25.6%、26.2%，淨利潤增速分別為130.6%、135.2%、75.6%。首次給予增持-A 的投資評級，6 個月目標價為9.07 元。
風險提示：行業競爭加劇，燃料電池政策推廣不達預期
