事件： 公司發佈2018年業績預告：預計2018年歸母淨利潤爲8200萬元-8528.07萬元，同比增長25%-30%，符合我們之前預期。 投資要點： 業績符合預期，單季度增速環比進一步下滑。 公司Q4實現歸母淨利潤爲1970.35萬元-2298.42萬元，和Q2和Q3單季歸母淨利潤相差不大，可以說公司業績較穩健。不過由於去年四季度同期已經落地實施兩票制，因此四季度增速相較於前3季度環比進一步下滑。核心品種方面，預計托拉塞米受益競品退出保持翻倍增長勢頭；頭孢西酮鈉受益銷量的持續擴大進一步放量；另外頭孢替安和替加環素持續快速增長，而蘭索拉唑穩定增長。 NMS集團整合進展順利，腫瘤創新研發有望持續開出碩果。 2018年前三季度，公司完成了管理團隊進駐和研發管線梳理以及內部流程優化等一系列工作，後續研發有望順利開展工作。我們認爲憑藉NMS集團國際一流的激酶研發平台（包括超過90000多種化合物組成的激酶HIT庫和覆蓋了從靶點到臨床候選物以及後續一系列全部研發過程）和高質量高標準的CMC研發和製造（CDMO）中心以及高質量、有資質的非臨床評價能力等，後續在研管線有望繼續之前的輝煌，創新成果碩果累累，再加上今年對外轉讓產品開始進入收穫期，未來創新價值有望持續體現。 維持“推薦”評級。 維持前期預測，公司2018-2020年EPS分別爲0.71元、0.92元和1.16元，考慮到業績有望持續增長，再加上產品多爲注射劑，目前一致性評價影響不大，而NMS集團的創新價值有望陸續體現，維持“推薦”評級。 風險提示 藥品降價風險；產品研發進展緩慢；銷售推廣慢於預期等