主要观点：
一、新产品继续放量
公司于去年正式向市场投放 “亲亲”系列水溶肥；同时开发出聚氨酸控失复合肥、“六国安辛”64%二铵等新产品，分批投放市场，价格比同类产品高出5-10%。今年，公司加大新产品开发和销售，产品平均销售价格高于去年同期，新产品销售量高于去年同期。公司新产品销售继续放量，公司产品结构进一步优化。
二、成本下降管理上升
从磷肥生产的上游原材料价格来看，磷矿石价格相比去年同期已经下降20%左右，这使得公司生产成本进一步下降；同时，公司加强内部管理，对内管理上通过内部模拟市场化考核，强化生产管理，使主要产品成本有较大幅度降低。成本降低使得公司总体利润增速进一步上升。
三、磷肥出口市场火热
根据统计数据，我国今年1-8 月磷肥出口同比增长73%，其中磷酸二铵同比增长83%至433 万吨，磷酸一铵同比增长53%至187 万吨。国际上一些农业大国对磷肥的需求在不断提升，例如，印度磷肥处于进口持续提升期，三季度是其消费高峰。巴西下半年进口环比上半年也将明显改善。
四、受益于国企改革
公司实际控制人为铜陵市国有资产监督管理委员会，因此从公司发展来说有望受益于国企改革政策，从二级市场股价表现来看也有望受益于国企改革概念。2015 年6 月4 日，六国化工与安纳达发布停牌公告，控股股东铜化集团拟筹划混合所有制改革，标志着铜陵市属国企改革正式拉开大幕。公司作为集团旗下的资本平台，有望在混改中发挥重要作用。
五、投资策略
公司是国家重点发展的大型磷复肥生产骨干企业。经过多年的发展，公司已形成300 万吨/年化肥产能，年销售收入超过50 亿元，总资产超过60 亿元，未来发展前景看好。同时，公司作为国有企业，兼具国企改革题材，这对于公司未来发展以及二级市场股价表现均有催化剂作用。目前公司内部成本下降，管理上升，外部新产品和出口市场也在放量，公司业绩向好趋势显著。预计公司2015-2017 年净利润分别为-1.28亿元、3000 万元、2.04 亿元，对应EPS 分别为-0.25 元、0.06 元、0.39元，给予公司“增持”评级。
主要觀點：
一、新產品繼續放量
公司於去年正式向市場投放 “親親”系列水溶肥；同時開發出聚氨酸控失複合肥、“六國安辛”64%二銨等新產品，分批投放市場，價格比同類產品高出5-10%。今年，公司加大新產品開發和銷售，產品平均銷售價格高於去年同期，新產品銷售量高於去年同期。公司新產品銷售繼續放量，公司產品結構進一步優化。
二、成本下降管理上升
從磷肥生產的上游原材料價格來看，磷礦石價格相比去年同期已經下降20%左右，這使得公司生產成本進一步下降；同時，公司加強內部管理，對內管理上通過內部模擬市場化考覈，強化生產管理，使主要產品成本有較大幅度降低。成本降低使得公司總體利潤增速進一步上升。
三、磷肥出口市場火熱
根據統計數據，我國今年1-8 月磷肥出口同比增長73%，其中磷酸二銨同比增長83%至433 萬噸，磷酸一銨同比增長53%至187 萬噸。國際上一些農業大國對磷肥的需求在不斷提升，例如，印度磷肥處於進口持續提升期，三季度是其消費高峰。巴西下半年進口環比上半年也將明顯改善。
四、受益於國企改革
公司實際控制人爲銅陵市國有資產監督管理委員會，因此從公司發展來說有望受益於國企改革政策，從二級市場股價表現來看也有望受益於國企改革概念。2015 年6 月4 日，六國化工與安納達發佈停牌公告，控股股東銅化集團擬籌劃混合所有制改革，標誌着銅陵市屬國企改革正式拉開大幕。公司作爲集團旗下的資本平臺，有望在混改中發揮重要作用。
五、投資策略
公司是國家重點發展的大型磷複肥生產骨幹企業。經過多年的發展，公司已形成300 萬噸/年化肥產能，年銷售收入超過50 億元，總資產超過60 億元，未來發展前景看好。同時，公司作爲國有企業，兼具國企改革題材，這對於公司未來發展以及二級市場股價表現均有催化劑作用。目前公司內部成本下降，管理上升，外部新產品和出口市場也在放量，公司業績向好趨勢顯著。預計公司2015-2017 年淨利潤分別爲-1.28億元、3000 萬元、2.04 億元，對應EPS 分別爲-0.25 元、0.06 元、0.39元，給予公司“增持”評級。
