投資要點 事項： 公司擬以1.5億元將公司全資子公司成都金沙醫院100%股權轉讓給德陽第五醫院股份有限公司。 平安觀點： 出售價格合理，將產生可觀投資收益：公司擬以1.5 億元出售成都金沙醫院100%股權，此後不再持有該院股權。其中1.35 億是出售對價，0.15億來自分紅。金沙醫院2018 年1-9 月收入爲6240 萬元，淨利潤爲813萬元，該筆交易對應2017 年PE 爲14.5 倍，對應2018 年預測PE 爲12.5倍，出售價格合理。此次交易預計爲公司帶來投資收益超過6000 萬，若交割順利，將對利潤表有較大正面影響。 剝離副業聚焦主業，公司轉型值得關注：公司在2018 年制定了擇機整合資產的戰略，金沙醫院的剝離是戰略第一步。副業資產的剝離後，公司將主要資源用到藥品研發銷售的主業上，將增加公司主業的競爭能力；二是對虧損資產的剝離將改善公司利潤表和現金流，促進公司財務穩健運營。 維持“推薦”評級：公司主營業務增長良好，在營銷改革的推動下，預計未來業績也將維持穩健增長，明年氟比洛芬酯有望上市，屆時將會帶來新的增長點。維持原預測，預計2018-2020 年EPS 分別爲0.22/0.26/0.32元，對應PE 分別爲21x/17x/14x，維持“推薦”評級。 風險提示：1）政策風險：醫藥行業政策頻出，藥品降價、輔助用藥名單出臺、零加成等政策均在短期內對公司業務造成影響。2）產品不能中標的風險：公司產品基本爲處方藥，需要進院銷售，若重要品種在某些省份缺標，則可能對銷售收入造成影響。3）研發進度不及預期：藥物研發在整個流程中均有失敗的可能，公司多個在研項目，其中有重要品種進入臨床階段，若失敗則可能造成一定負面影響