業績總結：公司發佈2018年三季報，實現營收26.5億元，同比增長36%，歸母淨利潤0.95 億元，同比增長6.9%，扣非淨利潤0.88 億元，同比增長4.9%。 單三季度實現營收8.9 億元，同比增長18.9%，歸母淨利潤0.35 億元，同比增長5.4%，扣非淨利潤0.31 億元，同比下降-3.0%。 持續發力汽車後市場，實現業績穩健增長。2018 年1~9 月中國汽車產量2049萬輛，同比增0.9%，公司營收增速達到36%，源於中國汽車保有量提升以及公司持續發力後市場業務。2018 中報數據顯示，公司上半年精細化學品、汽車銷售業務分別實現營收12.8 億元和3.1 億元，相比去年同期實現了29%和149%的增速，顯示公司在後市場業務拓展力度較大，帶動營收持續較快增長。毛利率相對較低的汽車銷售業務增速更快，使得2018 年前三季度毛利率相比同期下降1.5 個百分點，致使淨利潤增速低於營收增速。 長期發展前景向好，管理層增持彰顯信心。中國汽車保有量持續攀升，有助公司業績持續向好。同時，公司在新能源汽車領域持續發力，客戶涵蓋比亞迪、上汽、北汽、廣汽、宇通、蔚來、威馬等國內主流新能源汽車廠商，以及特斯拉等海外客戶，保障業務長期向好發展。公司2018 年7 月公告，董事會秘書、副總經理、財務總監、董事長助理等4 位管理人員擬增持不低於2000 萬元，亦彰顯對公司未來發展信心。 盈利預測與投資建議。預計公司2018-2020 年歸母淨利潤分別爲1.6/1.8/2.1 億元，對應EPS 分別爲0.22/0.24/0.27 元，對應PE 估值分別爲16 倍、15 倍、13 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。 風險提示：後市場業務發展或不及預期風險。新能源汽車業務發展或不及預期等風險。