18Q1-3 營收同比增長21.13%，扣非歸母淨利同比增長20.21% 10 月30 日，公司發佈2018 年三季度報；18 年前三季度營收15.78 億，同比增長21.13%（18Q1、18Q2、18Q3 同比增速分別28.00%、16.23 %，20.70% ）；歸母淨利潤0.97 億，同比減少19.75%（18Q1、18Q2、18Q3 同比增速分別爲12.08 %，12.54%、-37.15%），扣非歸母淨利0.85 億元，同比增長20.21%，EPS 爲0.34 元。 18Q1-3 非經常性損益項目主要爲：非流動資產處置損益91.7 萬元（17Q1-3爲5148.8 萬元）、計入當期損益的政府補助1280.0 萬元（17Q1-3 爲80.4萬元）等，合計1189.2 萬元（17Q1-3 爲4988.2 萬元），同比減少76.2%，主要系去年同期減持交大昂立股票所得投資收益所致。 同時，公司公告，將證券簡稱由“新南洋”變更爲“昂立教育”，證券代碼“600661”保持不變。2014 年7 月，公司完成對昂立教育的重大資產重組後，昂立教育成爲公司全資子公司。公司主營業務確定爲教育服務業務，公司將推動擴大教育服務業務發展作爲戰略工作中心，不斷加大對非教育類產業的整頓剝離，將資源進一步向教育服務業務聚攏。截止2017 年，公司教育服務業務營收佔總超85%，淨利潤貢獻超過合併報表100%。其中昂立教育所佔比重超過80%，對公司主業及行業地位構成重大影響。 教培行業整頓持續升級，地方龍頭受益中小機構關停流量，長期行業集中度進一步提升。18 年2 月教育部連同民政部、人力資源社會保證部、工商總局發佈校外培訓機構專項治理行動通知。8 月國務院辦公廳發佈規範校外培訓發展意見，旨在促進校外培訓機構規範有序發展。目前各地教育局就教培機構辦學許可證、營業執照、教師資格證、預收款時間、場地面積等方面進行排查整改。預計教培整頓將進一步整頓清理資質較弱的中小機構，同時隨着競賽管制升級，中短期來看機構規範成本（租金、教師薪酬）或有提升；長期來看，教培行業龍頭或受益行業集中度提升，強管控下市場規範機構出清有利於行業長期健康發展。 維持盈利預測，給予買入評級。公司以教育培訓爲主營業務，主要涉及K12教育、職業教育、國際教育、幼兒教育等業務領域。公司依託上海交通大學，在教育培訓領域的品牌建設、課程研發、業務拓展、人才培養、師資培訓等方面具有較強的競爭優勢公司全資子公司昂立教育是滬上知名的教育培訓機構。公司形成了完整的教育培訓服務產業鏈，並通過內涵增長和外延擴張雙輪驅動迅速發展。我們預計公司18-19 年EPS 分別爲0.82，1.01元；對應PE 分別爲24x、19x。 風險提示：全國大力整頓K12 課外教培行業，影響公司後續開點速度；職業教育、國際教育等業務開展速度不及預期；核心人才流失風險；中金資本或長甲資本教育產業佈局不及預期。