事件
四方科技发布2018 年三季度报告,2018 年1-9 月实现营业收入8.59 亿元,同比增加24.07%;实现归属母公司净利润1.43 亿元,同比增加22.75%;实现毛利率27.98%,同比下降5.08 个百分点。
点评
罐式集装箱新产线在三季度投产,产销两旺,推动三季度收入快速增长,但受成本挤压,毛利率水平继续下行
2018 年前三季度公司实现营业收入8.59 亿元,同比增长24。07%;实现毛利1.43 亿元,同比增长22.75%。2018 年第三季度公司实现营业收入3.32 亿元,同比增长31.58%,与第二季度同比增速相比提高了7.35 个百分点;实现毛利8869.61 万元,同比增长1.57%,与第二季度同比增速相比降低了4.59 个百分点;实现毛利率26.68%,与第二季度同比增速相比降低了0.70 个百分点。
公司业务受贸易冲突影响不大,受益于人民币贬值,全年汇兑损益对净利润大概率为正
2018 年前三季度公司实现利润总额1.67 亿元,同比增长23.52%;实现归属母公司股东净利润1.43 亿元,同比增加22.75%。2018 年第三季度公司实现利润总额6929.65 万元,同比增长26.90%;实现归属母公司股东净利润6121.01 万元,同比增加29.45%。
公司出口业务比重高,多以美元结算,一季度受汇兑损益影响较大,但二季度人民币贬值,公司汇兑损失大幅减少,我们预计公司全年整体业绩受汇兑损益影响有限。
盈利预测
我们预计2018-2020 年,公司可实现营业收入12.82、16.11 和20.26 亿元,归属母公司净利润2.09、2.56 和3.06 亿元,总股本2.11 亿股,对应EPS0.99、1.22 和1.45 元。2018 年10 月22 日,股价14.90 元,对应市值31.44 亿元。2017-2019 年PE 为15、12 和10 倍,最新PB 为1.96 倍,维持公司买入评级。
风险提示:政策执行不及预期,新产品市场拓展放缓,成本挤压超预期。
事件
四方科技發佈2018 年三季度報告,2018 年1-9 月實現營業收入8.59 億元,同比增加24.07%;實現歸屬母公司淨利潤1.43 億元,同比增加22.75%;實現毛利率27.98%,同比下降5.08 個百分點。
點評
罐式集裝箱新產線在三季度投產,產銷兩旺,推動三季度收入快速增長,但受成本擠壓,毛利率水平繼續下行
2018 年前三季度公司實現營業收入8.59 億元,同比增長24。07%;實現毛利1.43 億元,同比增長22.75%。2018 年第三季度公司實現營業收入3.32 億元,同比增長31.58%,與第二季度同比增速相比提高了7.35 個百分點;實現毛利8869.61 萬元,同比增長1.57%,與第二季度同比增速相比降低了4.59 個百分點;實現毛利率26.68%,與第二季度同比增速相比降低了0.70 個百分點。
公司業務受貿易衝突影響不大,受益於人民幣貶值,全年匯兌損益對淨利潤大概率爲正
2018 年前三季度公司實現利潤總額1.67 億元,同比增長23.52%;實現歸屬母公司股東淨利潤1.43 億元,同比增加22.75%。2018 年第三季度公司實現利潤總額6929.65 萬元,同比增長26.90%;實現歸屬母公司股東淨利潤6121.01 萬元,同比增加29.45%。
公司出口業務比重高,多以美元結算,一季度受匯兌損益影響較大,但二季度人民幣貶值,公司匯兌損失大幅減少,我們預計公司全年整體業績受匯兌損益影響有限。
盈利預測
我們預計2018-2020 年,公司可實現營業收入12.82、16.11 和20.26 億元,歸屬母公司淨利潤2.09、2.56 和3.06 億元,總股本2.11 億股,對應EPS0.99、1.22 和1.45 元。2018 年10 月22 日,股價14.90 元,對應市值31.44 億元。2017-2019 年PE 爲15、12 和10 倍,最新PB 爲1.96 倍,維持公司買入評級。
風險提示:政策執行不及預期,新產品市場拓展放緩,成本擠壓超預期。