18Q1-3 營收同比增長37.2%，歸母淨利潤同比增長158.9%。10 月22日，公司發佈2018 年三季度報；18 年前三季度營收21.76 億，同比增長37.2%（18Q1、18Q2、18Q3 分別同比增速爲29.03%、38.29%，41.05%）；歸母淨利潤1.3 億，同比增長158.9%（18Q1、18Q2、18Q3 同比增速分別爲1629.72%，139.04%、123.3%），扣非歸母淨利1.27 億元，同比增長202.18%，EPS 爲0.33 元。營收增長主要系火星時代於2017 年8 月並表所致；截至9 月30 日，百洋預收賬款爲1.30 億元，主要系隨着火星、楷魔視覺經營規模擴大，收到客戶預付款增長所致。 毛利潤率24.34%，同比增長9.4 個百分點。18Q1-3 公司綜合毛利潤率爲24.34%，同比增長9.4 個百分點；報告期內期間費用率爲13.96%，同比增長2.21 個百分點，其中銷售費用率爲7.19%，同比增長3.04 個百分點；管理費用率6.51%，同比增長0.46 個百分點。主要系火星時代順利並表、公司提升研發投入所致；財務費用率0.26%，同比減少1.29 個百分點，主要系報告期內美元升值所帶來的匯兌收益增長所致。報告期內淨利潤率爲6.33%，同比增長2.99 個百分點。 收購楷魔視覺、成立數字藝術學院，踏實教育產業轉型，完善上下游佈局。18 年6 月公司以3.41 億元收購楷魔視覺80%股權，楷魔視覺對賭18-20 年業績分別不低於3600 萬/4860 萬/6561 萬元。楷魔致力於技術與藝術融合，爲集前期創作、現場指導和後期特效製作及技術研發於一體的新興影視特效的創意和製作公司。本次收購第一、整合優質資源，充分發揮協同效應；第二，共建高端人才培訓基地；第三爲公司帶來長期穩定、持續的財務收益。18 年10 月，公司聯手廣西信息職業技術學院（籌）共辦數字藝術學院（三年制大專），共同培養數字藝術設計人才，學員畢業後將獲得國家頒發的學歷證書。一方面豐富學科內容，通過校企合作引導市場化專業建設；另一方面藉助產業資本增厚資金實力，提升教學軟硬件環境。 維持盈利預測，給予買入評級。公司原主業爲水產科技研發、水產種苗選育、水產養殖、水產技術服務及水產飼料、水產食品。收購火星時代後進入數字藝術教育領域，爲打造教育文化平台奠定了良好基礎，火星17年淨利8703 萬元，同比增長43%，目前在北上廣深杭等13 個城市設立15個線下教學中心。公司將沿着教育文化產業鏈進一步佈局，培育新的利潤增長點，實現產業升級和持續發展。我們預計公司18-19 年EPS 分別爲0.46元、0.60 元，對應PE 分別爲17x 、13x。 風險提示：火星時代招生情況不及預期，新課程研發進度低於預期，共建數字藝術學院節奏低於預期