事件: 公司發佈三季報:2018年1-9月實現收入5.26億元,同比增長74.19%;歸母淨利潤爲6229.65萬元,同比增長35.74%;每股EPS爲0.52元。 投資要點: 核心產品繼續快速增長,業績基本符合預期。 2018年Q3實現收入1.84億元,同比增長42.34%,環比增速下滑主要是“兩票制”基本在2017年下半年陸續實施,因此低開轉高開的影響使得去年上半年基數小因而增速高。核心產品方面,1-9月份注射用托拉塞米銷售收入2.13億元,同比增長139.89%;注射用鹽酸頭孢替安銷售收入8554萬元,同比增長116.61%;注射用蘭索拉唑銷售收入5426萬元,同比增長25.84%;注射用替加環素銷售收入2138萬元,同比增長72.76%;注射用頭孢西酮鈉銷售收入1936萬元,同比增長371.46%。業績方面,Q3實現歸母淨利潤爲2158.74萬元,同比增長30.64%,主要與毛利率同比提高5.60百分點至86.64%有關。而期間費用率Q3爲71.60%,同比提高7.71百分點,主要是銷售費用率大幅提高所致。 對意大利NMS集團投資按步推進,創新能力有望顯著提升。 2018年3月順利完成交割意大利NMS公司,目前管理團隊已經到位,正在進行研發項目推進與內部管理流程優化等工作,並且啓動了NMS集團新一輪融資工作及整體海外上市籌備工作。我們認爲收購整合進展較爲順利,考慮到NMS的研發管線和項目進程,公司的創新能力有望顯著提升。 給予“推薦”評級。 我們預計公司 2018-2020 年 EPS 分別爲 0.71 元、0.92元和 1.16元,PE分別爲31倍、24倍和19倍,考慮到仿製藥+創新藥雙發展,再加上當前股價與員工持股計劃倒掛,給予“推薦”評級。 風險提示:產品銷售不達預期;產品降價壓力;併購不達預期等
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海辰药业(300584)季报点评:收入快速增长 业绩符合预期
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
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