公告要點 公司公告2018 年三季報，前三季度，公司實現營業收入11.03 億元，同比增長66.78%，實現淨利潤5172.61 萬元，同比增長129.53%，盈利能力持續復甦，同時公司預計全年業績同比增長200%-300%，略超預期。 投資要點 營收水平與毛利水平持續提高，復甦態勢強勁 前三季度公司收入水平保持較高增長趨勢，單季度收入增速分別爲26.24%、77.07%和85.51%，呈現出加速增長的趨勢。從盈利水平來看，前三季度綜合毛利率水平爲18.69%，較去年年同期提高近2 個百分點，分季度的毛利率水平分別爲14.77%、18.34%和21.01%，同樣呈現出加速改善的趨勢。我們認爲，在公司組織架構理順、激勵機制到位、管理能力持續提升的情況下，公司業務有望維持強勁復甦態勢。 取得鐵路產品認證證書，助力軌交市場業務開拓 近期公司收到中鐵檢驗認證中心簽發的《鐵路產品認證證書（試用證書）》，取得電氣化鐵路 27.5kV 電纜相關產品認證。根據中國電器工業協會電線電纜分會相關測算，“十三五”期間交直流牽引動力電纜的需求預計增長30%以上。我們認爲，本次鐵路產品證書的取得，表明了公司積極拓展軌交市場的決心和能力，軌交業務有望成爲公司後續潛在主要增長點之一，持續推動公司增收增利。 投資建議 我們預計2018 -2020 年淨利潤分別爲0.64、1.05 與2.00 億元，分別同比增長276.16%、65.51%和90.34%，對應當前股本下EPS 爲0.12、0.20、0.38 元/股。綜合考慮，維持公司“增持”評級。 風險提示：新業務拓展或不達預期，電纜產品競爭或進一步加劇