2018 上半年净利下滑69.4%至人民币179 百万。公司于2018 上半年的收入，毛利及净利分别同比下跌了11.0% / 33.3% / 69.4%。期内除工业设备录得了14.4%的同比收入增长外，其他产品的收入均在期内出现下滑。风电设备收入同比跌14.4%。另外，海外市场收入亦录得了同比24.9%的收入下滑，主要由于对美国市场的销售出现下降。因低产品售价及高原材料成本，2018 上半年公司的毛利率同比下降了7.7 个百分点至23.1%。
2018 年前7 个月国内的新增风电装机达9.5 吉瓦，而2018 全年则预计将有不少于20 吉瓦的新增风电装机。中国于2018 年1-7 月新增了9.5 吉瓦的风电装机，同比上升了29.6%。
2018 年7 月底时的全国风电累计装机容量达172.9 吉瓦。我们预计2018 年的新增风电装机将介于20 吉瓦至25 吉瓦，意味着潜在27.2%的同比增长。
下调盈利预测以反映低毛利率的预期。在预期的风电设备于未来持续低走的平均售价及高企的钢铁价格之下，我们预测毛利率将在2018 年至2020 年维持在低位并将平均在23.3%。我们调整后的2018 年至2020 年的每股盈利预测为人民币 0.145，人民币 0.148 以及人民币0.152。
我们维持“卖出”的投资评级并下调目标价至5.00 港元。我们对公司的前景较不乐观并进一步下调目标价至5.00 港元。我们的新目标价相当于29.6 倍2018 年市盈率或0.6 倍2018年市净率或10.2 倍2018 年企业值/ EBITDA。
2018 上半年淨利下滑69.4%至人民幣179 百萬。公司於2018 上半年的收入，毛利及淨利分別同比下跌了11.0% / 33.3% / 69.4%。期內除工業設備錄得了14.4%的同比收入增長外，其他產品的收入均在期內出現下滑。風電設備收入同比跌14.4%。另外，海外市場收入亦錄得了同比24.9%的收入下滑，主要由於對美國市場的銷售出現下降。因低產品售價及高原材料成本，2018 上半年公司的毛利率同比下降了7.7 個百分點至23.1%。
2018 年前7 個月國內的新增風電裝機達9.5 吉瓦，而2018 全年則預計將有不少於20 吉瓦的新增風電裝機。中國於2018 年1-7 月新增了9.5 吉瓦的風電裝機，同比上升了29.6%。
2018 年7 月底時的全國風電累計裝機容量達172.9 吉瓦。我們預計2018 年的新增風電裝機將介於20 吉瓦至25 吉瓦，意味着潛在27.2%的同比增長。
下調盈利預測以反映低毛利率的預期。在預期的風電設備於未來持續低走的平均售價及高企的鋼鐵價格之下，我們預測毛利率將在2018 年至2020 年維持在低位並將平均在23.3%。我們調整後的2018 年至2020 年的每股盈利預測爲人民幣 0.145，人民幣 0.148 以及人民幣0.152。
我們維持“賣出”的投資評級並下調目標價至5.00 港元。我們對公司的前景較不樂觀並進一步下調目標價至5.00 港元。我們的新目標價相當於29.6 倍2018 年市盈率或0.6 倍2018年市淨率或10.2 倍2018 年企業值/ EBITDA。
