事件:
公司2018 年上半年实现营业收入27.43 亿元,同比增长13.13%;归属于上市公司股东的净利润9644.33 万元,同比下降5.08%。其中二季度实现营业收入12.14元,同比增长17.37%,归母净利润实现4729万元,同比增长368.61%。
食品饮料业务推动收入稳定增长
今年上半年,公司食品分部收入增长7.6%,其他分部收入增长92%,两个分部为收入增长的主要贡献。茶分部和酒分部收入基本与去年持平,粮油储运分部收入下滑了50%。
从去年开始,维维推出了即饮豆奶饮料,为两片罐铝制包装,目前已经在徐州及周边市场上线,有望进一步向华东区域推广。由于维维品牌在消费者中有很高的认可度,新品更容易得到市场认可,我们认为新品的推出有望改变豆奶粉产品需求疲弱的状态,有望成为业绩的主要贡献。
加强预算控制管理,利润逐渐释放
今年上半年,公司扣非归母净利润增长较快,主要是因为公司加强各类费用预算控制管理,销售费用同期减少1964 万,管理费用同期减少1684 万。
单季度来看,2018Q2 销售费用率7.35%,较Q1 下降了0.9 个百分点,较去年同期下降3.22 个百分点。Q2 管理费用率5.17%,较Q1 下降了0.4 个百分点,较去年同期下降了1.51 个百分点。
回购股份用于激励,业绩有望重返高增长
今年8 月18 日公司发布回购公告,拟回购不低于1 亿元,不超过3.34 亿元公司股份,回购价格不超过4 元/股(含),回购股份将全部用于股权激励。公司在股价低位回购股权,并用于激励管理层,将会激发管理层的积极性,有望对业绩有实质性推动。
投资建议
公司未来确定了聚焦主业的发展思路,确定了“豆奶+粮食+白酒”三大业务板块,此前公司将煤矿、房地产等业务做了剥离,后续发展值得关注。
风险提示
公司新品推广不及预期,管理层出现重大管理瑕疵,食品安全问题等。
事件:
公司2018 年上半年實現營業收入27.43 億元,同比增長13.13%;歸屬於上市公司股東的淨利潤9644.33 萬元,同比下降5.08%。其中二季度實現營業收入12.14元,同比增長17.37%,歸母淨利潤實現4729萬元,同比增長368.61%。
食品飲料業務推動收入穩定增長
今年上半年,公司食品分部收入增長7.6%,其他分部收入增長92%,兩個分部爲收入增長的主要貢獻。茶分部和酒分部收入基本與去年持平,糧油儲運分部收入下滑了50%。
從去年開始,維維推出了即飲豆奶飲料,爲兩片罐鋁製包裝,目前已經在徐州及周邊市場上線,有望進一步向華東區域推廣。由於維維品牌在消費者中有很高的認可度,新品更容易得到市場認可,我們認爲新品的推出有望改變豆奶粉產品需求疲弱的狀態,有望成爲業績的主要貢獻。
加強預算控制管理,利潤逐漸釋放
今年上半年,公司扣非歸母淨利潤增長較快,主要是因爲公司加強各類費用預算控制管理,銷售費用同期減少1964 萬,管理費用同期減少1684 萬。
單季度來看,2018Q2 銷售費用率7.35%,較Q1 下降了0.9 個百分點,較去年同期下降3.22 個百分點。Q2 管理費用率5.17%,較Q1 下降了0.4 個百分點,較去年同期下降了1.51 個百分點。
回購股份用於激勵,業績有望重返高增長
今年8 月18 日公司發佈回購公告,擬回購不低於1 億元,不超過3.34 億元公司股份,回購價格不超過4 元/股(含),回購股份將全部用於股權激勵。公司在股價低位回購股權,並用於激勵管理層,將會激發管理層的積極性,有望對業績有實質性推動。
投資建議
公司未來確定了聚焦主業的發展思路,確定了“豆奶+糧食+白酒”三大業務板塊,此前公司將煤礦、房地產等業務做了剝離,後續發展值得關注。
風險提示
公司新品推廣不及預期,管理層出現重大管理瑕疵,食品安全問題等。