事件 金地商置公佈2018 年8 月經營數據:8 月實現合約銷售額約40.64 億元,合約銷售面積16.52 萬平方米,銷售均價24600 元/平方米;2018 年1-8月公司累計實現合約銷售額243.7 億元,銷售面積105.47 萬平方米。 點評 銷售均價持續高位,推動8 月銷售金額增長20%。公司8 月合約銷售額約40.64 億元,同比增長20%;合約銷售面積16.52 萬平方米,同比下降14%;銷售均價24600 元/平米,同比增長40%。8 月公司推盤結構有所變化,單月銷售均價繼續保持高位,帶動銷售金額增長可觀。從累計數據看,2018 年1-8 月累計合約銷售額243.7 億元,同比下降16%;累計合約銷售面積105.47 萬平方米,同比下降32%。2018 年上半年可售貨值較少,導致上半年累計銷售金額同比下降29%,7 月、8 月公司單月銷售金額增速可觀,8 月累計銷售金額同比降幅繼續縮窄5 個百分點,預計公司推盤節奏有望加快,銷售改善可期。 拿地積極,土地儲備充沛。公司上半年新增8 個新項目,總規劃建面94.1 萬平米,收購總價爲95.72 億元,平均權益成本10200 元/平米。截至2018 年6 月末,公司累計土地儲備達1342 萬平米,同比增長11%,佈局超20 個城市。從城市能級分佈看,一線城市土地儲備佔比約21.3%。 槓桿水平穩健,融資成本維持低位。公司上半年銀行及其他貸款總額爲19.86 億元,年利率區間在3.0%至4.3%。公司淨負債率40%,較2017年末提升17 個百分點,但整體仍然維持低位。 投資建議:金地商置拿地前瞻,重點佈局核心一二線城市,土地儲備充沛且成本較低,目前土地儲備規模接近1400 萬平米。受推盤結構影響公司銷售增長有望提速。同時公司還在覈心城市持有大量優質物業,同時還有大量在建物業,未來租金收入將持續提升。我們預計2018-2020年公司EPS 分別爲0.19、0.25、0.32 元人民幣,對應PE 分別爲3.1、2.4、1.9 倍。 風險提示:行業銷售波動;政策調整導致經營風險(棚改、調控、稅收政策等);融資環境變動(按揭、開發貸、利率調整等);企業運營風險(人員變動、施工、拿地等);匯率波動風險。
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金地商置(00535.HK):8月销售增长稳健
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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