18 年中報業績同比增長82%：公司發佈2018 年半年度報告，2018 年上半年實現營收12.02 億元，同比增長58.32%，歸母淨利潤3.32 億元，同比增長82.34%，扣非歸母淨利潤2.89 億元，同比增長79.06%，每股收益0.17 元，業績增長符合預期。 高端設備持續研發，3 億大單確認收入：公司定位高端設備研發及製造，持續投入研發，實現突破。上半年實現營收4 億元，同比去年大幅增長511.7%， 2017 年底簽訂3 億大單，上半年確認收入。預計隨着產品拓展，業務板塊持續貢獻業績。 電站運營規模擴張，盈利提升儲備豐富：18 年上半年光伏新增裝機162.8MW，累計裝機容量1.3GW，同比增長24%。實現營業收入5.66 億元，同比增長32.63%。公司在手儲備優質，盈利能力較高，規模持續提升，成爲業績穩定增長動力。 新材料擴產進行時，靜待產品產銷放量：18 年上半年我國單晶滲透率達到54%，下半年領跑者項目加速單晶替代趨勢。公司於烏海自投項目5GW單晶硅材料，產能釋放後將受益於單晶替代趨勢。 盈利預測：預計公司18-20 年EPS 爲0.4 元、0.54 元、0.69 元，對應（8月31 日）估值爲10.05 倍、7.6 倍、5.92 倍，予以審慎增持評級。 風險提示：光伏裝機不及預期；單晶硅片擴產進度不及預期；光伏產品價格波動過大；設備訂單不及預期。