事件：公司公告2018 年上半年營業收入14.6 億，同比增長12.1%；歸母淨利潤8421.65 元，同比增長229.46% 點評： 2018 年上半年公司各項業務發展穩定，傳統鋼輪業務收入6.94億（同比增長3.29%），汽車後市場業務收入5.46 億（同比增長27.63%），高端設備製造業務實現收入1.47 億。整體來看，公司業務的增長具有持續性，傳統鋼輪業務穩健，新業務增長潛力較大。 公司上半年毛利率提升至20.78%，其中二季度毛利率爲22.27%。首先，後市場業務上半年毛利率11.42%，比去年同期增加3.01%，盈利能力逐步改善；其次，高端製造設備毛利率高達48.81%，上半年放量對公司盈利能力改善有一定影響。最後，鋼輪業務在原材料上漲的背景下，毛利率僅下滑0.88%，主要是公司通過集團化採購控制原材料成本，與蒂森克虜伯、鞍鋼合作成立子公司，進一步降低原材料成本，同時，鋼輪業務也是公司持續發展的重點，公司積極研發新品提升中高端產品優化產品結構。 聯手阿里深耕汽車後市場，供應鏈與流量的優勢互補，將使得公司汽車後服務業務的發展更加順利。8 月22 日，公司全資子公司特維輪網絡科技有限公司擬和阿里巴巴等開展緊密合作，成立新公司，阿里第一大股東，公司作爲第二大股東。公司將汽車超人業務拆分爲汽服門店連鎖及汽配供應鏈兩大板塊，供應鏈板塊將併入新公司，汽服門店連鎖板塊將與新公司多層面合作，繼續提升門店數量，提供更好更優質的服務。 盈利預測：我們預計公司2018 年、2019 年淨利潤分別爲2.93億、3.29 億，對應估值爲25.5X、22.8X。 風險提示：後市場業務進展不及預期；下游整車增長不及預期。