本报告导读:
下游需求增长带动公司产品产量增长,而成本上升推升公司产品价格,公司业绩符合预期。随着公司产能产量增长,业绩将逐渐释放。
投资要点:
维持“增持”评级,目标价 21.96元。公司产品产量稳步增长,业绩逐步释放。维持公司2018-2020 年EPS 预测为0.94、1.31、1.66 元,维持公司目标价21.96 元,维持“增持”评级。
下游需求稳步增长,公司业绩符合预期。2018 年上半年,公司生产各类钢丝产品17.02 万吨,同比上升15%;公司实现营收11.60 亿元,同比增长37.85%;归母净利润1.01 亿元,同比增长47.52%;公司吨产品价格6815.51 元/吨,相比2017 年增长15.34%;产品吨毛利1109.87 元/吨,相比2017 年增长10.66%。下游轮胎产量稳步增长,带动公司产品需求上升;同时,公司产品成本上升推升公司产品售价,公司业务整体稳定发展。
专注轮胎骨架行业,预计产量稳步增长。公司立足于轮胎骨架行业,致力于扩大市场份额。公司首次公开发行股票募集资金用于扩充公司产能,目前新建产能进展顺利。下游轮胎行业消费属性较强,且产量稳步增长,公司订单充足、产能利用率维持高位。公司新建产能将充分释放,带动公司业绩增长。
行业格局良好,公司竞争优势持续提升。公司是我国胎圈钢丝行业领导者且参与行业标准的制定,胎圈钢丝产品国内市占率维持在30%左右,是国内最大的胎圈钢丝生产商,行业地位稳固。胎圈钢丝行业经过粗放式发展后,行业格局稳定,进入壁垒提高。公司作为行业龙头,随着自身产能产量的逐步提升以及行业格局的稳固,公司竞争优势明显,进入快速发展期。
风险提示:轮胎产量大幅下行。
本報告導讀:
下游需求增長帶動公司產品產量增長,而成本上升推升公司產品價格,公司業績符合預期。隨着公司產能產量增長,業績將逐漸釋放。
投資要點:
維持“增持”評級,目標價 21.96元。公司產品產量穩步增長,業績逐步釋放。維持公司2018-2020 年EPS 預測為0.94、1.31、1.66 元,維持公司目標價21.96 元,維持“增持”評級。
下游需求穩步增長,公司業績符合預期。2018 年上半年,公司生產各類鋼絲產品17.02 萬噸,同比上升15%;公司實現營收11.60 億元,同比增長37.85%;歸母淨利潤1.01 億元,同比增長47.52%;公司噸產品價格6815.51 元/噸,相比2017 年增長15.34%;產品噸毛利1109.87 元/噸,相比2017 年增長10.66%。下游輪胎產量穩步增長,帶動公司產品需求上升;同時,公司產品成本上升推升公司產品售價,公司業務整體穩定發展。
專注輪胎骨架行業,預計產量穩步增長。公司立足於輪胎骨架行業,致力於擴大市場份額。公司首次公開發行股票募集資金用於擴充公司產能,目前新建產能進展順利。下游輪胎行業消費屬性較強,且產量穩步增長,公司訂單充足、產能利用率維持高位。公司新建產能將充分釋放,帶動公司業績增長。
行業格局良好,公司競爭優勢持續提升。公司是我國胎圈鋼絲行業領導者且參與行業標準的制定,胎圈鋼絲產品國內市佔率維持在30%左右,是國內最大的胎圈鋼絲生產商,行業地位穩固。胎圈鋼絲行業經過粗放式發展後,行業格局穩定,進入壁壘提高。公司作為行業龍頭,隨着自身產能產量的逐步提升以及行業格局的穩固,公司競爭優勢明顯,進入快速發展期。
風險提示:輪胎產量大幅下行。