事件描述：初灵信息8 月24 日晚间发布中期业绩报告，公司上半年实现营业收入1.51 亿元，同比增长6.13%；归属于母公司所有者的净利润1887.26 万元，同比增长39.62%。
数据接入业务维持高增长，助力整体盈利提升
公司持续布局“数据接入+数据挖掘+数据服务+数据变现”的大数据生态链。上半年收购控股子公司网经科技剩余股权，促进数据接入板块内生资源的融合协同，主要产品MSAP、PON 拉远、企业网关、政企IMS 等实现增长：接入设备总收入8415.9 万元，同比增长663.75%，占上半年总营收的55.6%，毛利率提高14.18%至49.71%，构成上半年业绩增长主要动力。
视频大数据应用逐步落地，聚焦家庭大屏的精准运营
子公司北京视达科结合HADOOP 共享平台技术推出了视频大数据处理分析平台，配合视频行业算法和标签部署流量整合，应用场景逐步落地。公司积极研发智能CDN 和视频数据画像技术，未来将形成覆盖3000 万+家庭电视大屏的数据挖掘和分析平台，探索数据的精准运营和变现。市场拓展方面，设立新疆视达科，布局西部地区和中亚国家的视频内容和大数据运营服务。
打造核心底层大数据平台，赋能中小企业商业数据分析应用
公司积极扩大运营商统一DPI 市场份额，并面向5G 和物联网探索数据采集与分析业务。由于运营商项目验收主要集中在下半年，因此上半年数据采集与分析业务收入1611.90 万元，同比-53.52%，毛利率52.27%。5G 商用将进一步拓展数据服务和变现的场景，公司上半年设立杭州初灵数据，打造多行业大数据应用服务核心底层平台蓝鲸大数据，赋能中小企业商业数据分析应用，目前已签约收费企业过千家，试用客户近万家。上半年平台、授权、代理及运营服务收入3225.99万元，毛利率高达73.81%，随着行业应用的拓展，未来增长前景广阔。
投资建议：预计公司2018-2020 年营收5.21 亿元/6.63 亿元/8.49 亿元，每股收益0.46 元/0.66 元/0.93 元，对应当前股价PE 分别为26.8倍/18.9 倍/13.4 倍，首次覆盖给予增持评级，目标价14.2 元。
风险提示：大数据行业应用不及预期；商誉减值风险。
事件描述：初靈信息8 月24 日晚間發佈中期業績報告，公司上半年實現營業收入1.51 億元，同比增長6.13%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1887.26 萬元，同比增長39.62%。
數據接入業務維持高增長，助力整體盈利提升
公司持續佈局“數據接入+數據挖掘+數據服務+數據變現”的大數據生態鏈。上半年收購控股子公司網經科技剩餘股權，促進數據接入板塊內生資源的融合協同，主要產品MSAP、PON 拉遠、企業網關、政企IMS 等實現增長：接入設備總收入8415.9 萬元，同比增長663.75%，占上半年總營收的55.6%，毛利率提高14.18%至49.71%，構成上半年業績增長主要動力。
視頻大數據應用逐步落地，聚焦家庭大屏的精準運營
子公司北京視達科結合HADOOP 共享平臺技術推出了視頻大數據處理分析平臺，配合視頻行業算法和標籤部署流量整合，應用場景逐步落地。公司積極研發智能CDN 和視頻數據畫像技術，未來將形成覆蓋3000 萬+家庭電視大屏的數據挖掘和分析平臺，探索數據的精準運營和變現。市場拓展方面，設立新疆視達科，佈局西部地區和中亞國家的視頻內容和大數據運營服務。
打造核心底層大數據平臺，賦能中小企業商業數據分析應用
公司積極擴大運營商統一DPI 市場份額，並面向5G 和物聯網探索數據採集與分析業務。由於運營商項目驗收主要集中在下半年，因此上半年數據採集與分析業務收入1611.90 萬元，同比-53.52%，毛利率52.27%。5G 商用將進一步拓展數據服務和變現的場景，公司上半年設立杭州初靈數據，打造多行業大數據應用服務核心底層平臺藍鯨大數據，賦能中小企業商業數據分析應用，目前已簽約收費企業過千家，試用客户近萬家。上半年平臺、授權、代理及運營服務收入3225.99萬元，毛利率高達73.81%，隨着行業應用的拓展，未來增長前景廣闊。
投資建議：預計公司2018-2020 年營收5.21 億元/6.63 億元/8.49 億元，每股收益0.46 元/0.66 元/0.93 元，對應當前股價PE 分別為26.8倍/18.9 倍/13.4 倍，首次覆蓋給予增持評級，目標價14.2 元。
風險提示：大數據行業應用不及預期；商譽減值風險。
