投资要点
营业收入及净利润快速增长：截至2018 年6 月30 日，交银国际2018 年上半年度实现营业收入7.3 亿港元，较去年同期的4.7 亿港元增长了57.8%，税前溢利为2.4 亿港元，同比增长90.6%，归属股东净利润为2.3亿港元，同比增长108.9%。每股收益0.08 港元，较去年同期0.05 港元增长60.0%。公司本期未派发中期股息，上年亦未派发中期股息。
经纪及保证金融资业务收入上升：2018 年上半年交银国际经纪与保证金融资业务共收入3.3 亿港元，较去年同比增长39.1%。交银国际上半年经纪佣金收入1.1 亿港元，同比增长35.1%；保证金融资收入2.2 亿港元，同比增长34.0%。
净利率同比改善，资产负债率有所上升：2018 上半年公司净利润率为32.1%，较去年同期的23.8%同比上升了8.3 个百分点。同时，公司资产负债率为66.4%，较2017 年底上升1.8 个百分点，较去年同期上升19.9 个百分点，主要是由于公司银行贷款的增加使得公司负债快速增加。但公司整体风险仍然可控。
我们的观点：交银国际控股有限公司成立于1998 年，是香港最早具中资背景的持牌证券公司之一，亦是国有股份制商业银行交通银行于香港仅有的知名证券及与证券相关的金融服务综合平台。凭借交通银行于香港及中国内地长期建立的客户基础、广泛的品牌知名度，公司能够利用竞争优势提高客户忠诚度，并为客户与股东创造价值。交银国际2018 年上半年度实现营业收入同比增长了57.8%，归属股东净利润同比增长108.9%。未来集团将积极参与“一带一路”建设，继续提供优质的证券经纪、保证金融资、企业融资及承销和资产顾问等业务，提升公司价值。截至2018 年8月20 日，公司股价对应的PB 为0.75。
风险提示： 1）、宏观经济下行；2）、资本市场波动；3）、业务发展不及预期；4）、政策变动风险
投資要點
營業收入及淨利潤快速增長：截至2018 年6 月30 日，交銀國際2018 年上半年度實現營業收入7.3 億港元，較去年同期的4.7 億港元增長了57.8%，稅前溢利爲2.4 億港元，同比增長90.6%，歸屬股東淨利潤爲2.3億港元，同比增長108.9%。每股收益0.08 港元，較去年同期0.05 港元增長60.0%。公司本期未派發中期股息，上年亦未派發中期股息。
經紀及保證金融資業務收入上升：2018 年上半年交銀國際經紀與保證金融資業務共收入3.3 億港元，較去年同比增長39.1%。交銀國際上半年經紀佣金收入1.1 億港元，同比增長35.1%；保證金融資收入2.2 億港元，同比增長34.0%。
淨利率同比改善，資產負債率有所上升：2018 上半年公司淨利潤率爲32.1%，較去年同期的23.8%同比上升了8.3 個百分點。同時，公司資產負債率爲66.4%，較2017 年底上升1.8 個百分點，較去年同期上升19.9 個百分點，主要是由於公司銀行貸款的增加使得公司負債快速增加。但公司整體風險仍然可控。
我們的觀點：交銀國際控股有限公司成立於1998 年，是香港最早具中資背景的持牌證券公司之一，亦是國有股份制商業銀行交通銀行於香港僅有的知名證券及與證券相關的金融服務綜合平台。憑藉交通銀行於香港及中國內地長期建立的客戶基礎、廣泛的品牌知名度，公司能夠利用競爭優勢提高客戶忠誠度，併爲客戶與股東創造價值。交銀國際2018 年上半年度實現營業收入同比增長了57.8%，歸屬股東淨利潤同比增長108.9%。未來集團將積極參與“一帶一路”建設，繼續提供優質的證券經紀、保證金融資、企業融資及承銷和資產顧問等業務，提升公司價值。截至2018 年8月20 日，公司股價對應的PB 爲0.75。
風險提示： 1）、宏觀經濟下行；2）、資本市場波動；3）、業務發展不及預期；4）、政策變動風險
