公司動態事項 公司發佈2018年半年報，上半年公司實現營業收入3.04億元，較上年同期增長82.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲4423.54萬元，較上年同期增長14.43%，扣非淨利潤4350.92萬元，同比大幅增長28.34%，每股EPS爲0.0611元。 事項點評 業績符合預期，影視業務增速快。 公司上半年業績符合預期。影視文化業務收入爲25,299.97萬元，同比增長122.94%。上半年，公司共上映電影作品包括《英雄本色2018》、《貓與桃花源》、《脫單告急》、《我不是藥神》、《美食大冒險之英雄燴》等。其中，公司參與投資、營銷、發行的現實題材電影《我不是藥神》憑藉過硬的質量以及優秀的宣發策略，收穫了火爆票房與極佳口碑。截止8月18日，票房已達30.96億元。電視劇方面，公司出品的電視劇《雲巔之上》、《武動乾坤》、網劇《素手遮天》已播出。旅遊文化業務方面，公司依託現有旅遊景區業務經驗及團隊，結合在公司影視文化領域的品牌和流量優勢，開展了多方面的嘗試和探索。總體來看，公司各業務保持平穩發展，影視業務增速突出，同時爲後續發展儲備了大量優質項目。 下半年繼續深耕電影、電視劇網劇業務。 公司將繼續以“一橫一豎，構建大娛樂產業模型”爲戰略重點，通過整合上下游產業資源，進一步增強和拓展電影、電視劇網劇、藝人經紀、綜藝、新媒體以及旅遊文化等業務，從而打造全產業鏈文化傳媒集團。上游通過內容製作儲備孵化優質IP資源，中游強化自身管理及宣發等服務體系的建設，下游在多領域佈局及豐富長尾收益。下半年公司將有多部影視劇作品陸續推出，穩定的高質量影視產品有望提升公司業績的穩定性，我們看好公司影視文化業務發展。 風險提示 公司風險包括但不限於以下幾點：公司製作的影視產品銷售的市場風險、政策監管風險、市場競爭加劇、製作成本上升風險等。 投資建議 未來六個月，維持“謹慎增持”評級。 預計公司18、19 年實現EPS 爲0.553、0.689 元，以8 月17 日收盤價10.18 元計算，動態PE 分別爲18.41 倍和14.77 倍。WIND 傳媒行業上市公司18、19 年預測市盈率中值爲20.28 和17.55 倍。公司的估值低於行業市盈率中值。 公司上半年業績符合預期，影視業務增速較快，同時影視項目儲備充足，我們看好公司的影視劇投拍發行能力，預計未來出品的影視劇也將有較好表現，考慮到目前公司估值低於行業均值，我們維持公司“謹慎增持”評級。