公司概況： 公司主營業務爲聚氨酯樹脂產品的研發、生產、銷售與技術服務，主要產品爲合成革用聚氨酯（PU）、聚氨酯彈性體原液和聚酯多元醇。 公司控股股東爲匯得集團，其控制公司發行前47.50%的股份；實際控制人爲錢建中、顏群夫婦；其合計控制公司發行前93.75%的股份。 行業現狀及前景 聚氨酯在全球範圍內取得了快速發展。聚氨酯產品具有良好的物理性能，應用領域非常廣泛，因此在全球範圍內取得了快速發展。目前，亞太地區、北美和西歐是全球最主要的聚氨酯產銷地區，合計的消費量佔到全球總量的85%以上，其中亞太地區已經是全球最大的聚氨酯消費市場，佔全球市場份額的約45%。根據中國聚氨酯工業協會的統計數據，2002年全球聚氨酯製品總產量約1,129 萬噸，2007 年增長到1,592 萬噸，年複合增長率爲7.1%。受金融危機的影響，2008 年全球聚氨酯產量比2007年略有增長，2009 年則產量下降，但在2010 年開始產量恢復並持續增長，2015 年全球產量爲2,164 萬噸，2016 年全球產量達到2,339 萬噸，預計未來幾年全球聚氨酯產量年增幅超過5%。隨着全球消費者健康、環保、生態要求的提高，以及對材料及製品質量更優良、物性更卓越的要求，高功能化和高性能化、生態環保性的聚氨酯產品在我國合成革產品中的使用比重不斷提高。因此，市場對生態功能性複合新材料的需求持續增加，將進一步拉動聚氨酯產品，特別是高品質、新性能、環保型的聚氨酯產品的持續發展。 公司亮點： 公司爲革用聚氨酯領先企業。多年來，公司始終根據聚氨酯行業發展趨勢及下游應用需求的變化，以客戶的實際需求爲核心，重視技術創新和產品研發，持續優化生產工藝和配方，實現產品的定製化、差異化，持續提升產品品質的優良性和穩定性。同時，公司通過自有的銷售渠道及時了解下游客戶及最終消費者的需求變化情況，通過技術團隊的產品開發，爲客戶提供“產品+技術”的綜合解決方案。目前公司擁有發明專利26 項。公司主要的發明專利技術爲革用聚氨酯相關技術，此外，研發團隊已自主研發出水性聚氨酯、無溶劑型聚氨酯、聚氨酯改性體、聚氨酯彈性體等代表行業未來發展方向的先進技術，爲公司發展提供了技術支持。根據中國聚氨酯工業協會數據統計，2016 年我國革用聚氨酯產量約爲197 萬噸。2016 年發行人革用聚氨酯產量約爲12 萬噸，佔我國革用聚氨酯行業總產量的比例爲6.11%。 募投項目 1、擬使用募集資金4.15億元，用於年產18萬噸聚氨酯樹脂及其改性體項目。 2、擬使用募集資金0.32億元，用於技術研發中心項目。 3、擬使用募集資金0.32億元，用於智能化改造項目。 主要潛在風險 原材料價格波動的風險。公司生產所用的主要原材料爲二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）、己二酸（AA）和二甲基甲酰胺（DMF）。報告期內各會計年度，該三類原材料成本合計佔當期主營業務成本比例均爲60%以上，該三類原材料的價格波動將對公司盈利狀況產生重大影響。 環境保護及安全生產風險。公司在生產過程中會產生一定的廢水、廢氣、廢棄物、噪聲。公司歷年來對環保設施進行持續改造和更新，不斷加大對環保治理方面的人力和資金投入，並建立了環保管理體系，通過了ISO14001∶2004 環境管理體系認證。但隨着國家經濟增長模式的轉變和可持續發展戰略的全面實施，國家環保和清潔生產政策要求的日益提高，環境污染管制標準還可能進一步嚴格，公司存在由於環保支出持續增加而影響經營業績的風險。公司產品的主要原材料二甲基甲酰胺（DMF）爲易燃物質，屬於危險化學品，公司在生產、儲存等環節，若出現設備故障、保管不當或操作不當等情況，公司將面臨安全生產的的風險。 估值 發行人所在行業爲化學原料及化學制品製造業，截止2018 年7 月20 日，中證指數發佈的最近一個月平均靜態市盈率爲21.97 倍。結合目前市場狀況，預計上市初期壓力位40 元-46 元。