事件
公司发布2018 年中报，报告期内公告实现营收7.36 亿元，同比增长45.5%，实现归母净利0.78 亿元，同比增长61.6%，实现EPS0.39 元，较上年同期增62.50%。其中Q1、Q2 分别实现营收3.74、3.82 亿元，Q2 同比增长30.7%，分别实现归母净利0.35、0.43亿元，Q2 同比增长43.3%。
简评
铸造造型材料龙头，2018 年H1 业绩稳定增长。公司为铸造造型材料细分领域下唯一上市企业，自硬呋喃树脂及冷芯盒树脂国内市场占有率排名分别为第二和第一。报告期内，归母净利增速达61.6%，树脂销售量较上年同期增速为17-18%，贡献主要业绩。
同期糠醛、MDI 等原料价格回落，促使公司盈利边际改善。
原料价格较为稳定，下游市场需求增长持续拉动未来业绩。报告期内，呋喃树脂价格在1.5 万元/吨，糠醇价格在1.2-1.3 万/吨。
17 年中国各类铸件总产量达4940 万吨，同比增长4.7%，增速较16 年提高1.2%，带动树脂粘结剂市场份额增长。预计下半年原料价格将在合理区间内波动。而受政策影响，基建项目增加也将带动铸件产量，公司作为行业龙头不断收益。
主业产能翻倍打破瓶颈，酚醛树脂项目稳步推进。2018 年7.5万吨新增建设项目投产，实现产能翻倍，打破产能瓶颈。报告期内公司生产以新项目产能为主，6.6 万吨原产能旧产能为辅，新项目工艺先进，产品质量稳定性及生产效率进一步提高。此外，公司年产2 万吨特种固体酚醛树脂及2 万吨特种液体酚醛树脂项目将于19 年开始逐步贡献业绩，服务中端市场，预计增厚公司业绩5-6 亿，利润0.4-0.6 亿元。
盈利预测：公司2018、2019 和2020 年归母净利润0.17、0.22和0.29 亿元，EPS 0.83、1.09 和1.44 元，PE 17X、13X 和10倍。看好公司下半年业绩，继续推荐！
事件
公司發佈2018 年中報，報告期內公告實現營收7.36 億元，同比增長45.5%，實現歸母淨利0.78 億元，同比增長61.6%，實現EPS0.39 元，較上年同期增62.50%。其中Q1、Q2 分別實現營收3.74、3.82 億元，Q2 同比增長30.7%，分別實現歸母淨利0.35、0.43億元，Q2 同比增長43.3%。
簡評
鑄造造型材料龍頭，2018 年H1 業績穩定增長。公司爲鑄造造型材料細分領域下唯一上市企業，自硬呋喃樹脂及冷芯盒樹脂國內市場佔有率排名分別爲第二和第一。報告期內，歸母淨利增速達61.6%，樹脂銷售量較上年同期增速爲17-18%，貢獻主要業績。
同期糠醛、MDI 等原料價格回落，促使公司盈利邊際改善。
原料價格較爲穩定，下游市場需求增長持續拉動未來業績。報告期內，呋喃樹脂價格在1.5 萬元/噸，糠醇價格在1.2-1.3 萬/噸。
17 年中國各類鑄件總產量達4940 萬噸，同比增長4.7%，增速較16 年提高1.2%，帶動樹脂粘結劑市場份額增長。預計下半年原料價格將在合理區間內波動。而受政策影響，基建項目增加也將帶動鑄件產量，公司作爲行業龍頭不斷收益。
主業產能翻倍打破瓶頸，酚醛樹脂項目穩步推進。2018 年7.5萬噸新增建設項目投產，實現產能翻倍，打破產能瓶頸。報告期內公司生產以新項目產能爲主，6.6 萬噸原產能舊產能爲輔，新項目工藝先進，產品質量穩定性及生產效率進一步提高。此外，公司年產2 萬噸特種固體酚醛樹脂及2 萬噸特種液體酚醛樹脂項目將於19 年開始逐步貢獻業績，服務中端市場，預計增厚公司業績5-6 億，利潤0.4-0.6 億元。
盈利預測：公司2018、2019 和2020 年歸母淨利潤0.17、0.22和0.29 億元，EPS 0.83、1.09 和1.44 元，PE 17X、13X 和10倍。看好公司下半年業績，繼續推薦！
