核心要點 1. 最優中報業績：2018 上半年營業收入110.93 億，同比增長145%；鋼材銷量294.35 萬噸，同比增長125%，噸鋼毛利581 元，歸母淨利潤7.62 億，EBITDA13.48 億，同比增長6 倍以上，主營業務能力不斷加強；每股盈餘0.09 元，每股淨資產1.96 元。此外，總資產由365 億下降至244 億，總負債由376 億下降至69 億，資產負債率下降至28.29%，在鋼鐵行業中非常低。盈利大幅改善主要源於公司上半年銷售價格同比上升提升18%、產品結構優化、內部挖潛降本及產銷規模擴大。經營性現金流淨額由於按約定支付供應、職工債務以及確保原料供應等原因同比大幅減少； 2. 滿產滿銷、降成本、高效率：2018H1 公司鐵、鋼、材產量分別爲 278.45 萬噸、310.01萬噸、296.69 萬噸，分別較去年同期增加 79.10%、89.96%、91.57%，上半年鐵鋼材的產量創下重慶鋼鐵有史以來歷史同期最高水平。公司成本削減規劃總體目標是定比一季度，年底噸鋼成本降低200 元，達到同行業平均水平，在西南區領先，4-6 月份定比分別下降58 元、44 元和83 元。雖然講沒有完全達到目標，但內部挖潛降本在整個效率中的貢獻在逐步的上升；此外，公司主要致力於通過管理提升來實現高效率； 3. 立足重慶，深耕川渝，輻射西南：西南區域是爲數不多的鋼材淨流入地，從上半年銷售收入來看， 90%以上都是來自於西南區，二季度公司產品在重慶市場佔有率已經提升至80%以上，在成都市場佔有率提升至60%以上。上半年公司立足重慶的目標基本實現，市場地位由“跟隨”轉變爲“引領”，下半年包括明年將在深耕川渝，輻射西南，進一步的擴展雲貴市場方面努力； 4. 生產經營改善：爲減少外地資源在物流上的制約，公司正在強化本地資源合作力度，6月底本地資源佔比從年初50%提升至57.57%，其中瘦煤和1/3 焦煤已經全部實現了本地採購。此外在產品銷售方面，公司增加直供比例，主力產品直供比例達到70%以上，中厚板直供比例達到40%以上，後期將繼續設立直銷平台。其他生產經營數據：廢鋼比平均17%；鐵礦石入爐品位提升至57%；噸鋼環保運行費用提升至105 元，未來還有若干項目規劃中； 5. 下半年計劃及預判：對於行業預判：公司認爲上半年鋼鐵行業的總體形勢是供需基本平衡，企業生產效率在持續好轉。我們認爲下半年鋼價還是有望在相對較高的區間震盪，在此背景下，預計公司鐵鋼材產量及收入有望高於年初計劃。公司的最終願景是成爲中國西南區域最具競爭力的鋼鐵企業，成爲內陸鋼廠綠色友好轉型升級的引領者，最終實現實力重鋼、美麗重鋼和魅力重鋼。