事件：公司发布中期业绩预告，预计中期业绩同比扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润1650 万元左右，扣非后归母净利润1330 万元左右。
星湖科技是国内核苷酸类及氨基酸类产品的龙头生产企业。公司是以物化工为核心技术的制造型企业，主要从事食品及饲料添加剂业务和生化原料药业务。
目前公司具有核苷酸添加剂产能10000 吨，生化原料药及中间体产能4094 吨。
小品种I+G 行业格局好，价格大幅上涨，公司弹性巨大。公司具有1 万吨呈味核苷酸二钠（I+G）产能。I+G 属于小品种产品，是一种增鲜剂，下游主要用于调味品、方便面等领域。目前国内的I+G 产品一年的需求量约为4 万吨，国内的产能约为4.5 万吨。由于I+G 生产过程中产生大量废水，2017 年开始，国内I+G 的行业开工率因为环保因素而受到限制，I+G 产品因而开始涨价。2017 年6 月，I+G 价格6 万元/吨，到2018 年6 月，I+G 产品的报价已经达到10.2 万元/吨。按照公司一年产品销量6406 吨（2017 年度销量数据）来计算，假设成本维持稳定，I+G 产品销售单价（含税）每提升1 万元/吨，公司净利润增厚4694万元（15%所得税率）。
公司上半年受益于I+G 产品量价齐升，业绩回暖。公司上半年营业收入同比增长约59%，其中核苷类产品的销售量和销售单价同比有一定的上升是公司业绩回升的主要原因。
正在推进并购四川久凌制药科技有限公司。公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式购买久凌制药100%股权，本次交易作价3.94 亿元，其中发行股份支付的对价2.561 亿元，支付现金的对价为1.379 亿元。公告称公司拟向不超过10 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过1.679 亿元。久凌制药通过开展CMO 业务和多客产品业务为下游客户提供专业的医药中间体研发与生产服务。另外，交易对方和公司签署的业绩补偿协议条款中承诺的扣非后归母净利润为：2017-2020 年分别不低于3020、3200、3790、4350 万元。
盈利预测与评级。暂不考虑公司发行股份支付现金购买资产并配套募集资金的情况，预计2018-2020 年EPS 分别为0.09 元、0.18 元、0.26 元。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：原材料、产品价格大幅波动导致公司业绩不达预期的风险，环保因素导致公司业绩波动的风险，并购失败风险。
事件：公司發佈中期業績預告，預計中期業績同比扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1650 萬元左右，扣非後歸母淨利潤1330 萬元左右。
星湖科技是國內核苷酸類及氨基酸類產品的龍頭生產企業。公司是以物化工為核心技術的製造型企業，主要從事食品及飼料添加劑業務和生化原料藥業務。
目前公司具有核苷酸添加劑產能10000 噸，生化原料藥及中間體產能4094 噸。
小品種I+G 行業格局好，價格大幅上漲，公司彈性巨大。公司具有1 萬噸呈味核苷酸二鈉（I+G）產能。I+G 屬於小品種產品，是一種增鮮劑，下游主要用於調味品、方便麪等領域。目前國內的I+G 產品一年的需求量約為4 萬噸，國內的產能約為4.5 萬噸。由於I+G 生產過程中產生大量廢水，2017 年開始，國內I+G 的行業開工率因為環保因素而受到限制，I+G 產品因而開始漲價。2017 年6 月，I+G 價格6 萬元/噸，到2018 年6 月，I+G 產品的報價已經達到10.2 萬元/噸。按照公司一年產品銷量6406 噸（2017 年度銷量數據）來計算，假設成本維持穩定，I+G 產品銷售單價（含税）每提升1 萬元/噸，公司淨利潤增厚4694萬元（15%所得税率）。
公司上半年受益於I+G 產品量價齊升，業績回暖。公司上半年營業收入同比增長約59%，其中核苷類產品的銷售量和銷售單價同比有一定的上升是公司業績回升的主要原因。
正在推進併購四川久凌製藥科技有限公司。公司擬通過發行股份和支付現金相結合的方式購買久凌製藥100%股權，本次交易作價3.94 億元，其中發行股份支付的對價2.561 億元，支付現金的對價為1.379 億元。公告稱公司擬向不超過10 名特定投資者非公開發行股份募集配套資金不超過1.679 億元。久凌製藥通過開展CMO 業務和多客產品業務為下游客户提供專業的醫藥中間體研發與生產服務。另外，交易對方和公司簽署的業績補償協議條款中承諾的扣非後歸母淨利潤為：2017-2020 年分別不低於3020、3200、3790、4350 萬元。
盈利預測與評級。暫不考慮公司發行股份支付現金購買資產並配套募集資金的情況，預計2018-2020 年EPS 分別為0.09 元、0.18 元、0.26 元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：原材料、產品價格大幅波動導致公司業績不達預期的風險，環保因素導致公司業績波動的風險，併購失敗風險。
