事件：（1）公司于2018 年8 月7 日与中科实业集团（控股）有限公司签订了《战略合作协议书》，在分布式生物质及垃圾气化耦合供能项目落地、农业生态园建设以及高端装备制造等领域开展长期合作。（2）公司控股子公司高邮市林源科技开发有限公司于2018 年8 月1 日和华东理工大学、常州市蓝博净化科技有限公司签署《生物质气化提氢产业化技术合作协议》，拟建成国内首套秸秆气化提氢2,000 万立方米，配套提取高浓度氢气工艺及液态工艺。
与中科院联手持续推进再生能源发电：中科实业集团（控股）有限公司为中国科学院所属的大型高科技产业投资及管理公司，于2001 年进入环保产业，重点投资建设生活垃圾焚烧发电项目。公司控股子公司林源科技致力于生物质能资源清洁利用的自主研发和产业化设备制造，2017 年公司用高效蒸汽轮机设备完成了对林源科技发电系统的技术改造和扩建，目前林源科技在生物质能综合开发利用领域处于国内领先水平。
分布式生物质及垃圾气化耦合供能项目的合作将整合中科院优质的技术资源，中科实业集团垃圾发电投资、建设、运营的项目经验，林源科技生物质能发电领域的领先地位以及公司自身高端设备的制造优势，在能源领域具有很强的互补性。同时，公司作为高端流体机械装备的供应商，本次合作也有利于公司产品的推广与销售。另外，为期五年的长期战略合作协议也将通过项目投资合作向产学研合作方面延伸，既有利于实现公司利用生物质气化发电技术在全国范围内建设30 家农业生态园示范点的规划，也有利于公司开展分布式能源项目最新技术的开发、应用与推广。
共同开发氢能源，延伸公司产业链：公司控股子公司林源科技已建成生物质秸秆制气16,000m3/h 生产能力（秸秆其中含有20-30%氢），同时配套有多元化生物质燃气净化系统、10MW 发电系统，燃气同时应用于工业燃气锅炉供热工程。华东理工和兰博净化将为公司提供提纯工艺的技术支持，帮助公司研发生物质气化提氢技术，从而实现低成本、大规模的氢的生产，同时带动相关高端装备的研发制造，有效提升现有生物质气化产品的附加值，为公司未来的发展增添新的利润增长点。
盈利预测与投资评级：我们认为公司作为国内流体机械制造龙头，掌握高端核心技术，同时农业环保产业园的创新模式已取得一定成效。公司此次以林源科技为核心寻求技术合作，业务向新能源产业链延伸，有望进一步带动公司高端装备的发展。我们预计公司2018-2020 年归母净利分别为2.33、3.73、5.49 亿元，对应EPS 分别为0.38、0.61、0.89 元，PE 分别为26、17、11 倍，维持买入评级。
风险提示：清洁能源发电推广不及预期，订单落地未达预期，行业竞争加剧、战略合作技术合作不及预期
事件：（1）公司於2018 年8 月7 日與中科實業集團（控股）有限公司簽訂了《戰略合作協議書》，在分佈式生物質及垃圾氣化耦合供能項目落地、農業生態園建設以及高端裝備製造等領域開展長期合作。（2）公司控股子公司高郵市林源科技開發有限公司於2018 年8 月1 日和華東理工大學、常州市藍博淨化科技有限公司簽署《生物質氣化提氫產業化技術合作協議》，擬建成國內首套秸稈氣化提氫2,000 萬立方米，配套提取高濃度氫氣工藝及液態工藝。
與中科院聯手持續推進再生能源發電：中科實業集團（控股）有限公司為中國科學院所屬的大型高科技產業投資及管理公司，於2001 年進入環保產業，重點投資建設生活垃圾焚燒發電項目。公司控股子公司林源科技致力於生物質能資源清潔利用的自主研發和產業化設備製造，2017 年公司用高效蒸汽輪機設備完成了對林源科技發電系統的技術改造和擴建，目前林源科技在生物質能綜合開發利用領域處於國內領先水平。
分佈式生物質及垃圾氣化耦合供能項目的合作將整合中科院優質的技術資源，中科實業集團垃圾發電投資、建設、運營的項目經驗，林源科技生物質能發電領域的領先地位以及公司自身高端設備的製造優勢，在能源領域具有很強的互補性。同時，公司作為高端流體機械裝備的供應商，本次合作也有利於公司產品的推廣與銷售。另外，為期五年的長期戰略合作協議也將通過項目投資合作向產學研合作方面延伸，既有利於實現公司利用生物質氣化發電技術在全國範圍內建設30 家農業生態園示範點的規劃，也有利於公司開展分佈式能源項目最新技術的開發、應用與推廣。
共同開發氫能源，延伸公司產業鏈：公司控股子公司林源科技已建成生物質秸稈制氣16,000m3/h 生產能力（秸稈其中含有20-30%氫），同時配套有多元化生物質燃氣淨化系統、10MW 發電系統，燃氣同時應用於工業燃氣鍋爐供熱工程。華東理工和蘭博淨化將為公司提供提純工藝的技術支持，幫助公司研發生物質氣化提氫技術，從而實現低成本、大規模的氫的生產，同時帶動相關高端裝備的研發製造，有效提升現有生物質氣化產品的附加值，為公司未來的發展增添新的利潤增長點。
盈利預測與投資評級：我們認為公司作為國內流體機械製造龍頭，掌握高端核心技術，同時農業環保產業園的創新模式已取得一定成效。公司此次以林源科技為核心尋求技術合作，業務向新能源產業鏈延伸，有望進一步帶動公司高端裝備的發展。我們預計公司2018-2020 年歸母淨利分別為2.33、3.73、5.49 億元，對應EPS 分別為0.38、0.61、0.89 元，PE 分別為26、17、11 倍，維持買入評級。
風險提示：清潔能源發電推廣不及預期，訂單落地未達預期，行業競爭加劇、戰略合作技術合作不及預期
