1. 投資事件 2018 年7 月23 日，公司公告2018 年半年度業績預告。 2. 我們的分析與判斷 業績有望延續高增長。2018 年上半年，公司預計實現歸母淨利潤3.08 億元-3.70 億元，同比增長30.08%-56.26%。2018 年中報業績延續快速增長勢頭。公司業績增長主要受園林和汽配雙主業驅動。園林板塊新籤項目持續落地進入施工階段，銷售收入穩步增長。疊加擁有完善的產業生態鏈，專業的設計團隊等因素，保障了業務的持續高效經營。汽車零部件板塊的非輪胎環保橡膠製品業務市場佔有率提升，同時通過客戶結構優化、產品升級換代等措施，使公司的營業收入提升，驅動公司利潤增長。公司預計非經常性損益對公司淨利潤的影響爲6500 萬元-6600萬元，主要系汽車零部件板塊老廠區土地因城市整體規劃被收儲並拍賣所致。隨着訂單的逐步落地，公司全年業績有望持續高增長。 實際控制人增持彰顯信心。公司控股股東、實際控制人張磊先生通過集中競價方式，於2018 年7 月6 日-2018 年7 月20 日之間增持13,733,155 股，增持均價爲7.39 元/股，佔總股本比例爲0.95%。增持股份的資金來源爲張磊先生的自籌資金。本次增持後，張磊先生直接持有公司股票395,723,241 股，佔公司總股本的27.23%,通過西藏富美投資有限公司（張磊持股72.1%）持有公司股份、以及與其一致行動人李曉楠女士合計持有公司股票466,945,902 股，佔公司總股本的32.14%。 發行可轉債獲通過，公司融資渠道受益。2018 年7 月16 日，公司公開發行可轉換公司債券申請獲得中國證監會通過，正式批文尚需證監會發放。認爲發行可轉債有利於公司拓寬融資渠道，後續有望強資金實力，助力園林工程業務發展。 賽石園林訂單飽滿，業績有保障。公司全資子公司杭州賽石園林集團有限公司截至2018 年第二季度末已簽約未完工訂單64.08 億元，約爲公司2017 年園林工程業務營業收入25.76 億元的2.49 倍。隨着訂單的逐步落地，公司園林工程業務的業績有望釋放。 3.投資建議 預計公司2018-2020 年EPS 分別爲0.61/0.81/1.02 元/股，對應動態市盈率分別爲14/10/8 倍，給予“推薦”評級。 風險提示：固定資產投資下滑；應收賬款回收不及預期。