事件
6 月30 日公布中报业绩预增公告，2018 年中期归母净利润为1.48-1.82亿元，同比增长30-60%，对应每股收益为0.11-0.14 元。
转让中国抗体10%股权，增厚投资收益
由于公司转让中国抗体制药有限公司10%股权，取得投资收益，增厚利润约9,756 万元。历史沿革情况如下，公司2013 年以990 万美元价格收购中国抗体40%股权，约合人民币6,435 万元。截至2018 年5 月公司持有中国抗体31.01%的股权，公告以1 亿元价格出售中国抗体10%的股权，本次交易结束后持股比例下降到21.01%。虽然本次转让收益可以大幅增厚业绩，但并不可持续。
重大资产重组尚未获批，仍在积极推进
公司2017 年11 月底停牌至今已经超过了半年，重大资产重组处于积极推进当中，深交所针对公司重组事项给出《问询函》，公司正积极组织中介机构、标的公司等相关公司针对《问询函》中涉及的问题进行回复，待公司落实深交所对本次重大资产重组获批后，将及时复牌。本次资产重组计划以现金模式收购奇力制药100%股权，作价21.42 亿元，没有安排业绩承诺。
投资策略
按照惯例，公司第四季度亏损概率较大，因此我们预计2018-2020 年每股收益分别为0.1 元、0.17 元和0.24 元，对应PE 分别为126 倍、76倍和54 倍，估值较高，暂时给予中性评级。
风险提示
政策风险；新产品研发风险；医疗安全事件等。
事件
6 月30 日公佈中報業績預增公告，2018 年中期歸母淨利潤為1.48-1.82億元，同比增長30-60%，對應每股收益為0.11-0.14 元。
轉讓中國抗體10%股權，增厚投資收益
由於公司轉讓中國抗體制藥有限公司10%股權，取得投資收益，增厚利潤約9,756 萬元。歷史沿革情況如下，公司2013 年以990 萬美元價格收購中國抗體40%股權，約合人民幣6,435 萬元。截至2018 年5 月公司持有中國抗體31.01%的股權，公告以1 億元價格出售中國抗體10%的股權，本次交易結束後持股比例下降到21.01%。雖然本次轉讓收益可以大幅增厚業績，但並不可持續。
重大資產重組尚未獲批，仍在積極推進
公司2017 年11 月底停牌至今已經超過了半年，重大資產重組處於積極推進當中，深交所針對公司重組事項給出《問詢函》，公司正積極組織中介機構、標的公司等相關公司針對《問詢函》中涉及的問題進行回覆，待公司落實深交所對本次重大資產重組獲批後，將及時復牌。本次資產重組計劃以現金模式收購奇力製藥100%股權，作價21.42 億元，沒有安排業績承諾。
投資策略
按照慣例，公司第四季度虧損概率較大，因此我們預計2018-2020 年每股收益分別為0.1 元、0.17 元和0.24 元，對應PE 分別為126 倍、76倍和54 倍，估值較高，暫時給予中性評級。
風險提示
政策風險；新產品研發風險；醫療安全事件等。
