投资要点：
维持“增持”评级，目标价 20.18 元。公司 19 日发布公告，全资子公司华清瑞达拟收购成都益为创65%的股权。本次收购可以发挥上下游协同效应，降低成本。公司在军工方面的布局不断完善，虽然18 年上半年军工业务不及预期，但是在手订单稳步增长，只是交付及收入确认有所延迟。维持18/19 年净利预测2.5/3.27 亿，对应EPS为0.58/0.76 元，维持目标价20.18 元。
华清瑞达拟收购上游零部件供应商益为创，可以降成本、保供应。
成都益为创是主要从事设计与生产微波元器件的国家级高新技术企业，盈利能力突出，毛利率高于70%，是华清瑞达最核心的供应商之一。本次收购有利于双方进一步整合技术，降低成本，同时也可以强化公司对关键零部件的控制，保证装备交付货期及产品的可靠性。
未来不排除公司会进一步增加产业链纵向的延伸和布局。
军品订单稳步前行，不喜不悲以待时间。不喜：因受国家军队编制体制改革的影响，公司部分军工订单交付延迟，军工业务上半年业绩预计下降55%-75%。不悲：军工电子业务在手订单金额由去年同期的6196 万元增长至13972 万元，同比增长125%。剔除被动增长订单（17H1 军工营收为6200 万，按照18H1 下降65%估算，少完成4030万，则在手订单主动增长到9942 万），在手订单主动增长率约60%。
虽上半年业绩不及预期，但华清瑞达的配套装备订单年底前具有列装完成的交货时间节点确定性，预计下半年军工业绩会逐步释放。
催化剂：冰箱变频控制器出货量超预期；军工业务的新布局。
核心风险：家电业务存在新进入者抢占份额的风险。
投資要點：
維持“增持”評級，目標價 20.18 元。公司 19 日發佈公告，全資子公司華清瑞達擬收購成都益為創65%的股權。本次收購可以發揮上下游協同效應，降低成本。公司在軍工方面的佈局不斷完善，雖然18 年上半年軍工業務不及預期，但是在手訂單穩步增長，只是交付及收入確認有所延遲。維持18/19 年淨利預測2.5/3.27 億，對應EPS為0.58/0.76 元，維持目標價20.18 元。
華清瑞達擬收購上游零部件供應商益為創，可以降成本、保供應。
成都益為創是主要從事設計與生產微波元器件的國家級高新技術企業，盈利能力突出，毛利率高於70%，是華清瑞達最核心的供應商之一。本次收購有利於雙方進一步整合技術，降低成本，同時也可以強化公司對關鍵零部件的控制，保證裝備交付貨期及產品的可靠性。
未來不排除公司會進一步增加產業鏈縱向的延伸和佈局。
軍品訂單穩步前行，不喜不悲以待時間。不喜：因受國家軍隊編制體制改革的影響，公司部分軍工訂單交付延遲，軍工業務上半年業績預計下降55%-75%。不悲：軍工電子業務在手訂單金額由去年同期的6196 萬元增長至13972 萬元，同比增長125%。剔除被動增長訂單（17H1 軍工營收為6200 萬，按照18H1 下降65%估算，少完成4030萬，則在手訂單主動增長到9942 萬），在手訂單主動增長率約60%。
雖上半年業績不及預期，但華清瑞達的配套裝備訂單年底前具有列裝完成的交貨時間節點確定性，預計下半年軍工業績會逐步釋放。
催化劑：冰箱變頻控制器出貨量超預期；軍工業務的新佈局。
核心風險：家電業務存在新進入者搶佔份額的風險。
