事件： 公司發佈2018 年半年度業績預告，預計2018 年1-6 月實現歸母淨利潤3.08-3.70 億元，上年同期爲2.37 億元，同比增長30.08%-56.26%。 點評： 園林與汽車板塊經營向好，業績預告大幅上升： 公司報告期內園林與汽車板塊經營向好，同時受非經常損益對業績增厚，中報預告同比大幅增長。具體來看，園林板塊緊跟市場快速發展，新籤項目持續落地進入施工階段，銷售收入穩步增長，完善的產業生態鏈及經驗豐富的設計及施工團隊，充分保障了業務的持續高效經營；汽車零部件板塊非輪胎環保橡膠製品市場佔有率提升，客戶結構優化、產品升級換代，使公司的營業收入提升；預計非經常性損益對公司淨利潤的影響爲6500 萬元—6600萬元，主要系汽車零部件板塊老廠區土地因城市整體規劃被收儲並拍賣所致。 在手訂單充足，保障業績高成長： 公司在手訂單充足，今年第一季度公司園林板塊全資子公司賽事園林新籤項目訂單額1.15 億元，已中標未簽約訂單3.41 億元，公司累計已簽約未完工訂單額54.21 億元，其中工程訂單53.35 億元，設計訂單0.86 億元。對應去年園林板塊營收26.26 億元，訂單收入保障比超過2 倍。公司在手訂單充足，未來業績高增長後勁十足。 籌劃對外投資收購股權，進一步拓展園林業務： 公司於6 月23 日與某園林工程公司股東進行洽談並達成相關意向，擬收購交易對方所持有的園林工程公司的股權，標的公司爲具有風景園林設計甲級資質的企業，也是國內最具實力的園林綠化企業之一，在設計和施工方面有大量經典成功案例，過往的業績和多年樹立起來的品牌將有助於公司業務的拓展。同時項目覆蓋華南、華東、華北、東北及西南等區域，具有較強的市場開拓水平、管理能力和良好的品牌優勢，也將有助於公司業務的拓展。 財務預測與估值：預計公司2018~2020 年實現歸母淨利8.79/12.30/16.59億元，同比增長44.3%/39.9%/34.8%，對應EPS 爲1.09/1.52/2.05 元。當前股價對應2018~2020 年PE 爲6.2/4.5/3.3 倍，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：PPP 業務模式風險，外延拓展風險，回款風險等。