事件描述 公司公佈2018 年上半年業績預告,公司預計上半年實現歸屬於上市公司股東淨利潤9.00 億元~10.50 億元,同比增長3141.72%~3682.01%。 據此計算,公司2 季度實現歸屬於上市公司股東淨利潤7.71 億元~9.21 億元,同比增長237.70%~303.39%,環比增長498.79%~615.25%,按最新股本計算,公司2 季度 EPS 爲0.32 元~0.38 元,1 季度EPS 爲0.05 元。 事件評論 限產壓制解除致產量高增,2 季度業績大幅改善:公司2 季度盈利環比高增,倘若按照業績預告區間平均值計算,單季度盈利約8.46 億元,僅次於2017年3 季度,爲歷史次高。 公司主要產品爲板材,且中厚板佔比較高,2 季度業績大幅增加主要源於產量與噸鋼盈利雙重提升。一方面,由於採暖季環保限產結束,公司2 季度鋼材產量大幅回升,根據中鋼協旬度產量數據估算(尚未公佈的6 月旬度產量以5 月數據替代),公司2 季度鋼材產量環比大幅增長約45.17%。另一方面,2 季度板材價格因製造業景氣環比上漲1.57%,其中中厚板漲幅達6.29%;與此同時,原料價格環比走弱,其中,礦價均價下跌12.46%、焦炭均價下跌3.10%、廢鋼均價下跌3.04%,最終導致行業2 季度盈利環比整體抬升,其中,熱軋和中厚板成本滯後一月噸鋼毛利均值分別環比提升約269 元和414 元,改善幅度處於五大普鋼品種前列。 此外,隨着時間磨合,公司冷軋業務投產後生產逐步穩順和下游汽車廠商認證逐步推進,或貢獻一定業績增量。 產銷磨合疊加發力環保投入,公司有望浴火重生:公司過去盈利能力相對弱勢,主要源於產能逆勢擴張較快、產品結構受限以及環保持續限產。不過,情況已然發生改觀。一方面,中厚板因下游工程機械產銷旺盛而景氣突出,冷軋生產、認證逐步改觀,使得公司品種結構劣勢得以彌補甚至轉爲優勢。另一方面,公司加大環保投入,當前公司環保水平位已居行業前列,契合河南政府最新限產政策鼓勵方向,有望降低公司後續限產概率;同時,公司產能100 萬噸電弧爐17 年底重啓也將有效對沖限產對公司產量影響。 預計公司2018、2019 年EPS 分別爲1.07 元、1.26 元,維持“買入”評級。 風險提示: 1. 需求不及預期; 2. 後續限產幅度過大。
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安阳钢铁(600569)点评:2季度业绩环比大增
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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