18年4月份 ,东风悦达起亚乘用车总销量3.3万辆,同比大幅增长106.2%,环比增长8.4%,1-4 月,DYK 累计销量11.5 万辆,同比增长23.6%。总体表现较好,其高速增长主要来自于:“萨德事件”影响逐步消除,销量恢复;换代车型智跑表现较好。
2018 年4 月17 日,东风悦达起亚全新智跑上市,售价区间在11.99-13.99 万元,共2 中配置,手动挡和自动挡各一。新智跑价格下探到了同级别主流自主品牌SUV 的区间,其外观、配置均有很大改善,性价比优势显著。
新智跑推出不到半月即实现4836 辆的销量水平,表现优异,其目前仍正持续爬坡中,我们认为稳态时,其月销量有望达8000-10000 辆的水平。另外,我们预计在消费者需求多样化的背景下,新智跑有望推出更多配置的车型,可助力总体销量水平更上台阶。
除全新智跑外,2018 年,预计东风悦达起亚还有奕跑(小型SUV)、K5 PHEV 版、K3 等车型上市,我们预计全年有望实现43 万辆的销量水平,同比增长19.6%。
投资建议。公司重点参股的企业:江苏京沪高速、陕西西铜高速等资盈利稳定,陈家港电厂业绩也有望触底。我们认为,东风悦达起亚正逐步改善,公司已过境况最差之时,后续值得期待。预计公司2018-2020 年净利润分别为1.33、1.52 以及1.75 亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示。新车型销量不达预期
18年4月份 ,東風悦達起亞乘用車總銷量3.3萬輛,同比大幅增長106.2%,環比增長8.4%,1-4 月,DYK 累計銷量11.5 萬輛,同比增長23.6%。總體表現較好,其高速增長主要來自於:“薩德事件”影響逐步消除,銷量恢復;換代車型智跑表現較好。
2018 年4 月17 日,東風悦達起亞全新智跑上市,售價區間在11.99-13.99 萬元,共2 中配置,手動擋和自動擋各一。新智跑價格下探到了同級別主流自主品牌SUV 的區間,其外觀、配置均有很大改善,性價比優勢顯著。
新智跑推出不到半月即實現4836 輛的銷量水平,表現優異,其目前仍正持續爬坡中,我們認為穩態時,其月銷量有望達8000-10000 輛的水平。另外,我們預計在消費者需求多樣化的背景下,新智跑有望推出更多配置的車型,可助力總體銷量水平更上臺階。
除全新智跑外,2018 年,預計東風悦達起亞還有奕跑(小型SUV)、K5 PHEV 版、K3 等車型上市,我們預計全年有望實現43 萬輛的銷量水平,同比增長19.6%。
投資建議。公司重點參股的企業:江蘇京滬高速、陝西西銅高速等資盈利穩定,陳家港電廠業績也有望觸底。我們認為,東風悦達起亞正逐步改善,公司已過境況最差之時,後續值得期待。預計公司2018-2020 年淨利潤分別為1.33、1.52 以及1.75 億元,首次覆蓋,給予“增持”評級。
風險提示。新車型銷量不達預期