事件： 公司6 月25 日晚公告稱：公司擬以自籌資金約3 億元投資建設中國宜興環保裝備智造園項目，在宜興市高滕鎮工業集中區規劃用地160 畝，用於環保裝備智能化生產及技術研發、辦公、展示、交易、附屬配套措施等。 對此，我們點評如下： 投資要點： 投資建設智造園，打造高端環保裝備領航者 公司擬以自籌資金3 億元投資建設中國宜興環保裝備智造園項目，項目佔地約160 萬畝，包括7 萬m2 的含材料超市、高端機械加工區、成品儲藏區在內的現代化廠房，以及5 萬m2 的含裝備展示、交易、研發、辦公等功能在內高品質環保商務中心綜合大樓，項目預計2018年9 月開始建設，預計2019 年3 月正式投產。 宜興市是中國環保產業最密集的區域，擁有環保企業2600 多家，被譽爲“中國環保之鄉”，但行業整體呈現小散亂的局面，企業間專業化協作水平不高，制約宜興環保產業的集群效應和核心競爭力。公司此次投資建設中國宜興環保裝備智造園項目，一方面能夠整合資源，提升宜興環保裝備製造的智能化、標準化水平，促進宜興環保產業集群化，另一方面該項目是公司拓展高端環保裝備業務的既定計劃，能夠促使公司成爲宜興乃至中國環保裝備製造業的領航者。 不斷鞏固污水處理業務，大舉進軍有機固廢資源化應用領域 2017 年公司中標了祁陽、沅江、周口沙南三期、沙爾沁、長春東南廠、丹北後巷等污水處理項目，訂單金額10.88 億元，同比有所增長。上市後公司有望藉助品牌優勢和融資優勢獲取更多訂單，傳統水務業務不斷鞏固。與此同時，公司也在積極開拓固廢、生態等新興業務，把秸稈、畜禽糞便等農業有機固廢治理與資源化利用生產有機肥作爲主要發展方向，聯手南京農業大學（技術支持）與控股聯業科技（設備與運營經驗）大舉進軍有機固廢資源化應用領域，目前已經簽署新疆（10 萬噸）、農安（30 萬噸）、亳州（10 萬噸）總計年產50 萬噸有機肥項目，在目前環保督查趨嚴，農村面源污染治理剛起步的階段，有機固廢資源化利用市場大有作爲，公司提前佈局，奠定未來增長。 盈利預測和投資評級：維持公司“增持”評級。預計公司 2018-2020EPS 分別爲 0.49、0.58、0.65 元，對應當前股價 PE 爲 37、32、28 倍，維持公司“增持”評級。 風險提示：智造園項目進度緩慢的風險、項目獲取及推進不及預期的風險、應收賬款大幅增加的風險、有機固廢資源化項目推進緩慢的風險、有機肥價格及銷售不及預期的風險、宏觀經濟下行風險。