事件
公司发布 8 2018 年一季报
公司 2018Q1 实现营业收入 2.95 亿元（+211%），归母净利润 8793万元（+403%），扣非归母净利润 8151 亿元（+341%）。毛利率和净利率分别为48.5%和29.8%，相对2017 年全年上升7pct和6pct。
简评
金刚线支撑公司业绩高速增长，行业即将向龙头集中一季度金刚线产能进一步释放，月产能约从 30 万公里目前达到60 万公里，且订单十分饱和。从预付款进一步增长来看，后续订单依旧乐观。我们预计金刚线行业即将进入洗牌阶段，行业份额向高品质和规模化企业集中。公司成本控制能力突出，产品一致性和稳定性仍在上升，预计在价格战中可以基本保持毛利率稳定，有能力成为行业洗牌最终的赢家之一。
极耳等新产品进度可期，稳步增长
极耳产品深耕已久，已在下游客户验证较长时间，目前进展顺利；A 客户无线充电线圈最终的供应方式仍具有不确定性；传统导体和复膜线业务结构将进一步优化；公司具备极强的材料研发能力和跨行业生产配套能力，新产品的研发、开拓仍在紧密开展。
盈利预测和估值
预计 18-20 年公司实现净利润 4.4/6.1/7.1 亿元，对应 EPS 为4.35/6.01/6.91 元，当前 18-20 年 PE 为 24/18/15 倍。维持买入评级，目标价 135 元。
事件
公司發佈 8 2018 年一季報
公司 2018Q1 實現營業收入 2.95 億元（+211%），歸母淨利潤 8793萬元（+403%），扣非歸母淨利潤 8151 億元（+341%）。毛利率和淨利率分別爲48.5%和29.8%，相對2017 年全年上升7pct和6pct。
簡評
金剛線支撐公司業績高速增長，行業即將向龍頭集中一季度金剛線產能進一步釋放，月產能約從 30 萬公里目前達到60 萬公里，且訂單十分飽和。從預付款進一步增長來看，後續訂單依舊樂觀。我們預計金剛線行業即將進入洗牌階段，行業份額向高品質和規模化企業集中。公司成本控制能力突出，產品一致性和穩定性仍在上升，預計在價格戰中可以基本保持毛利率穩定，有能力成爲行業洗牌最終的贏家之一。
極耳等新產品進度可期，穩步增長
極耳產品深耕已久，已在下游客戶驗證較長時間，目前進展順利；A 客戶無線充電線圈最終的供應方式仍具有不確定性；傳統導體和復膜線業務結構將進一步優化；公司具備極強的材料研發能力和跨行業生產配套能力，新產品的研發、開拓仍在緊密開展。
盈利預測和估值
預計 18-20 年公司實現淨利潤 4.4/6.1/7.1 億元，對應 EPS 爲4.35/6.01/6.91 元，當前 18-20 年 PE 爲 24/18/15 倍。維持買入評級，目標價 135 元。
