業績超預期。公司公告，2017 年度公司實現營業收入251,182.77 萬元，較上年同期增長173.01%；實現歸母淨利潤26,956.12 萬元，較上年同期增長58.44%。其中，智能安全、交通業務表現亮眼，全資子公司新智認知報告期內實現營業收入99,856.51 萬元，淨利潤15,015.11 萬元，同比呈爆發式增長。 政策利好、需求旺盛，打造新型行業認知解決方案。數字經濟時代攜利好政策到來、安防行業需求保持旺盛，新智認知依託長期深耕智慧安全、智慧交通兩大領域經驗積累與數據沉澱，積極佈局人工智能，處行業領先地位；公司牽頭髮改委組建國家級實驗室，引領一體化指揮調度；參與“一帶一路”國際合作高峰論壇安全保衛任務等諸多大型活動的保障任務，獲取客戶更深層次信任；推出公安一體化指揮調度解決方案、指揮中心統一通信解決方案、人網平台解決方案等新型解決方案，完善解決方案體系；聯合各高校及科研單位成立實驗室，推進產學研用高度結合；在大數據時代和人工智能時代，公司持續累積沉澱行業經驗、深化兩大領域戰略佈局，爲客戶打造更個性、更極致、更智慧的行業認知解決方案。 加速產業互聯網布局，進軍智慧企業業務。新奧集團業務涵蓋能源、旅遊、能源化工等，坐擁雄厚政府背景；新智擁有圖像解析、數據挖掘等核心技術，深耕智慧安全、智慧交通兩大領域已久，技術沉澱豐厚。兩者強強聯合協同共進，一方面，新奧的政府資源可助力新智進軍產業物聯網領域，開拓智慧企業業務；另一方面，新奧攜公司領先技術，可加速整合智慧旅遊、智慧安全、智慧交通三大業務，助力傳統產業“互聯網+”升級，深化產業互聯網布局。 投資建議：公司深耕智慧安全、智慧交通兩大領域，牽頭國家級實驗室，佔產業戰略制高點，引領一體化調度指揮，並積極進軍智慧企業領域；攜領先技術對接新奧集團政府資源，強強聯合協同共進，加速構建智慧生態，佈局產業互聯網。預計公司2018-2019 年EPS 分別爲 1.17、1.64 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價29 元。 風險提示：社會治安防控政策不達預期；行業競爭加劇風險。