2017 年業績符合預期 寧波港公佈2017 年業績:營業收入181 億元,同比增長11%;歸屬母公司淨利潤26.8 億元,同比增長16%,對應每股盈利0.20 元,與業績快報一致。扣非淨利潤23.2 億元,同比增長9%。 吞吐量實現快速增長:在宏觀經濟好轉的帶動下,2017 年公司各主要貨種均實現較快增長,總貨物吞吐量增長8.4%至7.2 億噸,寧波舟山港連續9 年排名全球第一大港。其中集裝箱吞吐量2597萬標箱,同比增長13.8%(高於全國平均的8.3%),礦石、煤炭、原油、液體化工吞吐量分別增長14%/10%/4%/8%。 成本上漲,毛利率承壓:由於人工、折舊成本上漲和部分貨種單價下降(主要爲礦石),2017 年集裝箱、礦石、綜合物流業務毛利率分別較2016 年下降5.3/5.8/4.0 個百分點。由於低毛利的貿易銷售業務體量大幅下降(收入同比下滑49%),整體毛利率相對穩定。 發展趨勢 吞吐量有望繼續實現較快增長:歐美經濟和外需向好趨勢不變,支撐進出口貿易增長:今年前兩月公司集裝箱吞吐量增速達到13%,3 月PMI 新出口訂單指數從上月的49%上升至51.3%。根據公司經營計劃,2018 年計劃完成貨物吞吐量7.6 億噸,增長5.6%;完成集裝箱吞吐量2795 萬標箱,增長7.6%。 外貿集裝箱費率或面臨一定壓力。根據此前發改委反壟斷調查的結果,2018 年寧波舟山港將起將外貿進出口集裝箱裝卸費用從原有的621 元/箱降至490 元/箱,下調幅度爲21%。但實際影響幅度相對有限,有待觀察,因爲:1)僅外貿進出口箱量受影響,2)由於港口對於航運公司存在優惠,實際的單箱收入低於標準費率。 盈利預測 我們下調2018 年盈利預測5%至25.6 億元以反映成本上漲,經常性盈利增速10%。引入2019e 盈利預測爲29 億元,同比增長13%。 估值與建議 公司當前股價對應18/19 年27.4/24.2 倍P/E。維持中性評級和目標價人民幣5.47 元,對應18/19 年28/25 倍P/E,對比當前股價有3%空間。 風險 吞吐量增速低於預期,外貿箱裝卸費率下滑,成本繼續大幅上漲。
![share_log](https://pubimg.futunn.com/202205090000025740ab2b4edeb.jpg?imageMogr2/thumbnail/76x76!/ignore-error/1/format/webp)
宁波港(601018)年报点评:业绩符合预期 吞吐量仍有望快速增长
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
搶先評論
0 0 0
讚好勁正笑哭社會社會Emm惨惨嬲嬲
輕觸選擇心情
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧
點擊這裡與好友分享
暫無評論,快來留言吧!